新一年羊年，首先祝各位讀者財源廣進、身體健康，好事一件接一件。但作為投資者卻不一定喜歡好事，因為壞事又或是近年熱門的「黑天鵝」事件往往成為投資市場的轉捩點，亦為投資者帶來了不少的機會。2015年1月份超過10間央行的同步寬鬆政策成為支持投資市場的重要因素。踏入羊年，歐洲量寬推行在即，內地亦有機會加碼減息及降準，而美國加息的時間亦有機會因通脹溫和而推後，造就一個良好的投資環境，當然投資市場總不會一帆風順，如何善用波幅成為羊年投資的重中之重。
希臘不明朗帶來的機遇
投資市場上周一度擔心希臘會否退出歐羅區，特別是歐羅區官員與希臘官員的談判一直未有進展，對於怎樣延長對希臘的救助亦未能達成共識，幸好周五情況有改善，因為希臘最終與歐洲官員達成共識，並延長救助方案4個月。筆者相信投資者要看得長線一點，不單只定睛於目前市場上一些不穩定的情況，而是更要留意歐洲經濟正在改善。歐洲央行史無前例的量化寬鬆計劃將於3月份開始，加上紀錄性低位的借貸成本，以及顯著的歐羅弱勢都會有利投資信心，並且有助歐洲企業特別是出口商的盈利表現。再者，目前歐洲債息處紀錄性低位，亦令派發高息的股票顯得格外吸引。
投資調查顯示看好歐洲
雖然一般香港投資者或許對於投資仍然有戒心，一則是認識不多，另一方面則擔心歐洲目前的多項不利因素，但專業投資者的看法卻有分別。根據美銀美林最新的投資調查顯示，國際投資者在過去1個月調升了對歐股持貨的比重，有關調升更是在眾多股市之中最高的；同時他們亦調低了對美股持貨的比重。雖然如此，筆者並不擔心美股會由盛轉衰，仍然相信美股中長線可繼續看好，特別是對一些能受惠於本土強勁需求的企業。
債券市場的危與機
加息預期帶動美國債息近期反彈，美國10年期國債孳息率亦重上2厘之上，市場愈來愈多人相信聯儲局將於今年之內加息，聯儲局委員亦未有排除6月份會議加息的機會，故市場除留意聯儲局主席耶倫在國會聽證會的言論外，亦會留意經濟數據的表現。近期人民幣滙價偏弱亦有可能造就人民幣在岸/離岸債券的投資機遇。筆者相信人民銀行不會顯著推低人民幣的滙價，故近期人民幣弱勢或許為投資者吸納人民幣的境內和離岸債券提供了時機。
梁振輝
