2015年1月出現近年少見的波動市況，幸好是波動無疑較大，但不致於出現危機。1月份投資者亦甚為忙碌，一方面要消化市場的最新數據消息，另一方面要考慮將如何影響投資組合表現。歐洲央行回應市場訴求推出量寬，瑞士央行突然將瑞郎脫鈎，加拿大央行以致是最新的澳洲央行出其不意減息等均令投資者有點措手不及，影響所及瑞郎一度急升近三成，歐羅在量寬後應聲下跌，加元更成為1月份表現最差的主要貨幣，澳元兌港元亦失守6算。除此之外，股市的走勢亦值得關注，特別是美股及內地股市於1月份走低。
盈利主導股市走向
美國標普500指數在企業盈利表現未如理想下於上周表現較歐洲及亞洲指數遜色，而整個1月份跌幅更超過3%，表現遠低於同期歐洲股市的表現，因為德國DAX指數1月份升逾9%。近期股票市場的憂慮集中在能源板塊的前景，預期油價近月的下跌走勢將不利能源股的盈利表現。隨著美股陸續公布業績，市場焦點或會回到亞洲，中港股市3月份公布業績將成為中港股市短期走勢的重要指標。
美股調整風險上升
美股1月份表現失色，部分原因來自個別企業盈利未如理想，但估值高於長期平均數亦是另一問題，加上近期技術指標轉弱，或許顯示美股將有更大的調整出現，筆者認為短線投資者可以考慮將部分美股投資先行獲利，並將資金投放到估值及技術走勢更吸引的歐洲市場。雖然如此，筆者相信美國強勁的增長動力足以支持現時較高的估值。美國消費相關股份佔大市約六成比重，第四季企業盈利(不計能源板塊)料將錄得健康增長約6.7%，當中科技板塊表現料最為突出。
央行政策重中之重
澳元上周在預期減息下走低，市場對澳洲儲備銀行在2月3日減息的預期升溫，澳洲2年期債券孳息急挫至低於指標利率2.5%。投資者在另一主要商品出口國加拿大於上周減息後，對澳洲減息的預期明顯增加，澳洲央行周二決定減息0.25%至2.25%，消息一度引發澳元大跌，但隨著油價反彈及投資氣氛改善，澳元周二收市只微跌。
亞洲的新加坡，坡元在央行寬鬆下料將進一步下跌。新加坡金融管理局(MAS)上周意外地放鬆其貨幣政策，容許其貿易平衡匯價出現較低的升值步伐。筆者預期新加坡元短期內或進一步走低，因為央行在4月份會議或許會進一步推行寬鬆政策。
筆者期望投資市場在2月份可以有一個新開始，特別是1月份表現較差的資產能有反彈，近日油價、美股以致是內地股市的走勢亦有改善，值得投資者多加注意。
梁振輝
