在筆者的逾12年接觸基金投資客戶的經驗中，有很多常見的問題或誤解會重複出現，所以今次希望一次過解答這些問題。
1) 定期派息基金非穩賺
近年比較多人問的問題就是，市面上多了一些標榜每月派息，年息率可達5%至8%左右的基金，他們覺得這些基金好像是穩賺，但真實情況是，這些基金持有的資產主要是一些環球高息股票及債券，雖然它們的派息是會高一些，但股票始終是可升可跌的資產，而高息債券的風險更會比一般投資級別的債券高，所以在市況不好時，基金內資產價值的跌幅可能會多於派息的收益，例如一隻固定派年息5%的環球股債收息基金，在過去一年，市況沒有大升或大跌的情況下，如沒有提取利息，讓利息在基金內滾存，總回報只有2.81%，如收取利息，基金價值過去一年更跌了2.21%(圖一)，所以這類基金不是穩賺的，在大跌市時風險亦不低，而投資這類基金時亦不要因為打算長線持有而不作理會。
2) 以港元報價或仍涉外匯風險
另一個常見的問題是，投資者看到某隻基金有不同貨幣的版本，以為買美元或港元的版本，便可避開外匯的風險，但其實那只是用作報價的貨幣，如果基金持有的是非美元的資產，資產的價值亦會受匯率升跌的影響，例如一隻投資日本中小企的基金，雖然去年第四季日股回升，但因日圓下跌，這隻基金的美元和日圓報價的版本過去一年都跌了大約7%，如想避開外匯風險，可選擇設有外匯對沖的版本，這個版本過去一年升了3.74%(圖二)。
3) 比較基金表現勿看價格
第三個常見的問題是，有些投資者在比較基金時，看見其中一隻基金的單位價格是百多元，而另一隻基金的單位價格是十多元，便覺得十多元的那隻較便宜，或百多元的那隻表現較好。其實基金的單位價格是在基金成立時由基金公司決定的，可以是1元，亦可以是100元，而投資者買入的基金單位數量一般是計算至小數後3至4個位的，所以基金的表現不應以單位價格比較，而應該以基金的升跌百份比作比較。
4) 組合加入多隻基金不影響收費
最後一個常見的問題，就是一些買了基金投資計劃的客戶，看見我替他們設計的投資組合時，會說組合內的基金數目太多(其實只是4至6隻)，會不會太分散而影響回報，或會因為太多基金而增加行政費用。其實根據現代投資組合理論，在投資組合中加入不同資產類別並且相關性較低的基金，可以降低整個投資組合的風險，增加長線回報(雖然有些時候不同資產類別的相關性會上升，影響分散風險的效果，但始終會比集中投資單一資產類別好)，而基金計劃的行政費用一般是以整個投資組合資產值的一個百分比計算，所以基金數目的多少不會增加或減少行政費用。
筆者網誌︰http://fundinvesting.net
陳耀輝
