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2014年10月22日

林柏富 中國

「佔中」事件對本港經濟的影響

根據2017年特首的選舉方案,特首候選人是由1200名選舉委員會成員決定,再交由民間以一人一票形式選出特首。反對該選舉方案引發學聯於9月22日起罷課及往後的「佔中」事件,並促使不少市民於金鐘、銅鑼灣、尖沙咀和旺角地區集結示威。綜合而言,抗爭中的訴求包括示威者望能撤回人大決定、重啟政改諮詢、普選需有公民提名、特首梁振英下台和重開公民廣場予群眾集會。而雖然在9月29日公布8月份零售銷售額數字同比增長3.4%,主要由於化妝品和食品飲料銷售額高於市場預期所致,但因這次「佔中」事件及歐美市場經濟表現不濟,港股近日曾一度失守250天平均線。因此,筆者相信,「佔中」事件的影響實屬短期,而長期的經濟仍需視乎香港的基本因素。

「佔中」打擊旅遊及零售業

若「佔中」事件持續,勢必會影響香港旅遊業。近年,中國旅客佔所有來港觀光人數的比例逐漸增加,而支出佔整體消費零售約38.3%,其中中國旅客佔整體旅遊支出亦高達89.2%,粗略計算,中國旅客支出佔整體消費零售比率可能達34.2%。假若「佔中」事件持續,中國旅客來港旅遊及購物的意欲將會大打折扣,加上有部分國家已向香港發出旅遊警示,對觀光業和零售業的銷售額將有負面影響。

此外,香港貿易廠商將受顯著的衝擊,香港所進口的貨品佔中國出口約17%,主要為轉口貨品,而香港佔中國進口比率甚低。相反,對於中國,香港進出口規模的依賴度較高,並與香港的GDP有相當直接的影響。雖然現在要斷定「佔中」事件對香港經濟構成的長期影響,恐言之過早,但依據金融業務和保險服務等佔香港GDP達15%的行業來看,以3天期間內事件對本地經濟方面造成的影響推算,可能將影響香港GDP約0.18%。

對港股整體發展不利

同時,預計最快於本月底正式由香港股票交易所開通的「滬港通」亦受上述事件影響,短期或會帶來一些負面影響,甚或有可能被延遲。由於「佔中」事件持續,以及受到這些不利的政治因素困擾,以「滬港通」中的「港股通」和「滬股通」作比較,估計較受影響者為「港股通」,而且港股整體發展相對也較不利;相反,「滬股通」較不受影響,而上海股份交易所的股票因估值遍低。故以整體市況來看,筆者相信「滬股通」較有抗壓能力,希望能順利通過實行,令中國股票可達致國際化的第一步,對香港的經濟發展和作為中國對外的重要窗口有雙向利益。

2017年特首的選舉方案是誘發這次「佔中」事件的主因,短期來說,這次事件持續將影響本港的旅遊業與零售業務,不但香港的貿易廠商將會受到衝擊,而且即將通車的「滬港通」亦因此受到某程度上的牽連。不過,本港長期的經濟發展仍需視乎香港自身的基本因素,擁有穩定的政治和理想的經濟發展環境,才是我們的福祉。

林柏富

元大證券(香港)

執行總監暨資產管理部主管

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