筆者早前指出，2013年投資市場要看中國及美國的發展，一方面是中國經濟數據表現，另一方面是美國退市的進程，中國剛公布6月消費物價指數較預期為高，反映內地仍然有通脹壓力，而6月份出口及入口均下跌亦進一步顯示經濟的弱勢，故此市場焦點料將放在7月15日內地公布的第二季經濟增長數據上，增長率能否符合市場預期將會成為短線主導中國、新興市場，甚至是環球投資市場的重要因素。
至於美國退市方面，筆者執筆時聯儲局仍未公布上月議息會議紀錄，而聯儲局主席貝南奇亦未發表言論。市場現時的焦點放在究竟聯儲局會否於本月底的會議即明確指出短期內改動買債計劃，在聯儲局的會議紀錄及主席的言論中大家或已經有答案。筆者反而希望投資者明白，市場著眼於退市的方向不盡準確，因為即使聯儲局快至9月份開始退市，每個月仍然會買債，只是數量有所減少，但資產負債表仍然處於擴張的水平，故近期有關美國退市引發金融市場特別是債市的波動，或有點過敏，筆者相信10年期美國國債的孳息在3%水平將有甚大的阻力，無論如何美國在月底聯儲局議息前仍然會是市場焦點。
若大家有留意的話，近日除了中國及美國因素外，亦要留意歐洲方面的情況，上周歐洲央行及英倫銀行均舉行議息會議，當中亦有一定突破。英倫銀行在新任行長卡尼主持下，表示現時市場對利率預期較高，暗示英國後市有機會加碼買債。另一方面，歐洲亦破天方就利率作出講話，歐央行將致力維持低息於一段長時間，兩項因素結合令歐洲貨幣明顯下跌，亦影響歐洲投資氣氛。
我們預料現時對歐洲的影響集中在歐債方面，近期有關希臘及葡萄牙的情況，我們預料情況最終將會受控，特別是葡萄牙方面，已預先為下半年的資金作好準備，而在9月德國大選之前，預料各國會致力維持較平穩的政治環境，因此不論是歐羅區各國或歐洲央行，不希望葡萄牙有任何岔子出錯而影響歐洲投資市場。因此未來一段時間，投資者要繼續觀察歐洲方面的進展，而焦點仍落在中國經濟增長數據，當然美國方面的退市進程亦是投資者短線部署的重要考慮。
梁振輝
