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2014年9月22日

李紹莉 基金

李紹莉: 亞股─追求增長與收益之選

古人曾說「魚與熊掌不可兼得」,比喻在很多時候,人生無法同時達到不同目的。今時今日,投資者只要作出適當部署,卻可兼享增長與收益。亞洲經濟活力十足,企業盈利與派息前景均不俗,亞洲股票便是追求增長與收益的好選擇。

現代人均壽命愈來愈長,倘若收入追不上物價,便會被通脹蠶食,令生活質素下降。近年大家也逐漸察覺從投資得到分派入息的重要性,投資於派息股票以爭取額外收入遂成為當前的新趨勢,而此策略的成功關鍵,在於發掘具盈利增長潛力及有條件持續提升派息的企業,亞洲便有不少這類機會。

現時亞洲股票股息率仍約有3%,隨着區內經濟增長持續,企業經營環境向好,盈利有望逐步提升,派息也有增加空間。

多重因素推動亞洲經濟

儘管亞洲經濟增長已較2008年環球金融海嘯爆發前大幅收窄,但仍是全球經濟最有活力的地區,來自美國等市場復蘇的外部需求持續改善,再加上區內勞動力與信貸增長強勁,均推動亞洲經濟增長,其中新興亞洲表現尤其突出,企業盈利與股息前景自然較佳。

根據國際貨幣基金組織(IMF)今年7月發表的報告,新興和發展中亞洲國家今明兩年國內生產總值(GDP)增長,料將持續明顯跑贏全球新興市場及已發展市場,中國與印度更是當中的表表者【圖】。無疑,隨着中國進行經濟結構性轉型,務求令過渡至更可持續的增長路徑,內地增長速度難免放緩,但IMF預期中國今明兩年增長仍分別達7.4%及7.1%, 印度經濟今明兩年也有望重拾升軌。

中國股票具價值投資機會

中國宏觀經濟情況近期略見回穩,8月份官方及匯豐中國服務業採購經理指數(PMI)均報升,後者更以54.1創下17個月新高,抵銷了同月製造業PMI掉頭回落帶來的部分負面情緒。中國企業早前陸續公布的上半年業績中規中矩,整體盈利預測也獲輕微上調。

在全面深化改革持續推進下,現時中國股票仍提供不少價值型投資機會,與此同時,盛傳滬港通將於10月份「通車」,此事非但有利短期市場氣氛,也為外資帶來前所未有的渠道涉足內地股市,值得留意。

印度增長或逐步加速至7%

除了中國之外,印度也是最值得看好的亞洲股票市場之一。受到市場對印度新任總理莫迪改革投下信心一票所推動,印度早前公布的第二季經濟增長明顯改善,季度GDP較去年同期增長5.7%,較市場預期增長5.5%還要高。

印度的領先經濟指標理想,已令人對該國未來數年GDP按年增長能重新加速至約7%的預期添加信心,受惠於經濟改善的周期性股票便值得選擇性伺低吸納。剛於今年5月上場的新政府班子除了致力控制通脹外,料會規劃啟動拖延已久的重要基建項目,也為基建股帶來動力。投資者可考慮減持出口股,「換馬」至本土經濟周期性股票和基建股。

李紹莉

貝萊德

董事

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