經過一連兩天美國聯儲局的政策會議後，未有更改會後聲明的措辭。在聲明中表示經濟正溫和復蘇，就業市場進一步改善，通脹仍處於目標之下，重申保持聯邦基金利率在目前的目標區間。不過，政策委員就利率走向的預測則較原先估計為高。
政策委員預期聯邦基金利率明年底中位數為1.375%，高於6月時的預測1.125%；對2016年年底的預測亦從2.50%上升至2.875%。這意味著當聯儲局開始收緊政策時，升息的速度可能要比預期更快。
通縮壓力大 歐羅跌勢未止
另外，其中14名政策委員預期明年是合適加息時間，更凸顯出與其他國家的貨幣政策前景有明顯差異，美匯指數續走高至84.814，創逾四年高位。
隨著聯儲局即將於今年10月結束資產購買計劃後，接踵而來的問題便是如何削減已然過大的資產負債表，以及何時和如何啟動提高聯邦基準利率的問題，以恢復利率正常化水平。
自2008年全球金融危機發生以來，至今已過去六個年頭，雖美歐日三大經濟體的最壞時刻已過，但當中以美國經濟復蘇的進度最具說服力，相反歐洲和日本經濟相對疲弱並可能受通縮威脅。而這個分歧將會支持美元匯價相對這些貨幣較強。
鑑於歐羅區第二季經濟表現乏力，而且恐有陷入通縮之虞。此前歐洲央行已調降利率至負值，也將向銀行業者提供數千億歐羅流動性，且購買數千億歐羅資產，以避免歐羅區出現通縮，並寄望可重啟經濟成長。正當聯儲局縮減寬鬆力度的同時，歐洲央行卻在加大寬鬆政策力度，使歐羅面對巨大的貶值壓力，兌美元從5月時高點約接近1.40美元一直下滑至1.30美元下方，年內跌幅達8%。
歐洲印銀紙 美債料受青睞
目前歐羅區各國央行總裁均站在同一陣線，並表示歡迎歐洲央行應採取更積極措施去削弱歐羅以提振歐羅區經濟。即使此舉有引發貨幣戰爭之嫌，但全球決策者卻對此保持沉默，因他們也明白到歐洲央行已別無選擇，為了支持經濟只能這麼做。
歐羅兌美元明年恐將進一步下試1.25美元水平。而美國以往經常批評別國的匯率政策，舉例來說，曾敦促中國邁向市場決定的匯率制度，但如今歐洲可能陷入通縮是美國更大的擔憂。況且，正當歐洲央行向經濟挹注大量流動性之際，同時美國也可能會受惠，因這些資金或傾向買更多美債，從而紓減美國公債收益率上升的壓力。
日寬鬆持續 圓匯或見110
另外，同樣聯儲局與日本央行貨幣政策背馳，令近期日圓兌美元匯價急挫至六年新低點。在過去兩年間，日圓已累計下跌約26%，但對該國出口及製造業的刺激效果有限，故此近期日本財金官員均表態，會繼續容忍日圓貶值。
而近期日本央行行長黑田東彥更明言，在未能夠達致通脹目標前，日本央行仍會繼續維持其寬鬆貨幣政策，且在必要時還會實施更多超寬鬆貨幣政策，以支持日本經濟，其言論令日圓跌勢雪上加霜。此外，有「日圓先生」之稱的日本前財務省次官榊原英資估計，若然聯儲局加快展開緊縮貨幣政策的立場，美元今年底或明年初有可能升見110日圓的水平，與各大行的預測相若。
黃明發
