藍籌股的業績為市場帶來驚喜，港股上破近25000點的重大密集區，成交顯著增加。筆者早前已與讀者分析過，熱錢在第二季末開始流入區內，且規模有增無減，當中不少是買入ETF類投資產品的大型基金，為中港股市帶來新動力。
在牛市炒得熾熱的時間，一些市場不利消息，往往會被視作好消息炒作。就如早前美國商務部公布7月的零售銷售整體無升跌，差過市場預期的升0.2%，是六個月以來表現最差，然而市場憧憬聯儲局有望因應經濟環境而暫緩加息步伐，刺激美股再上試高位水平。
A股開戶數急增 牛氣沖天
內地方面，國家統計局公布，內地銀行7月新增人民幣貸款只有3852億元，按年少3145億元，創2010年以來單月新增貸款絕對額的最低值，然而對市況的影響相當溫和，特別是內地A股表現出強勁的抗跌力。
此浪牛氣沖天，離不開市場對滬港通的憧憬日益加大。國務院近日發出指導文件，力挺長期資金入市，分析指社保基金將著力透過滬港通買入A股。數據顯示，7月社保基金、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)新增A股開戶數雙雙創出歷史新高，基金專戶新增A股開戶數錄得438戶的最高紀錄。目前RQFII總體開戶數為332戶，單是7月份開戶數便佔當中的15.36%。
海外資金鍾情軍工及白酒股
滬港通主要有幾個概念板塊受惠，包括AH股存在較大溢價／折讓的股份，其次為內地沒有上市的大藍籌如滙控(00005)、友邦(01299)、中移動(00941)及騰訊(00700)等等，海外資金則會有意投入A股獨有的軍工、白酒股等。
不過，報道指初期滬港通的規模只為3000億元人民幣，為上海A股流通量的2.1%；由此可見，滬港通對A股的實際支持作用仍有待觀察；反之，對港股的利好作用近日已在股價上有所反映，特別是內地投資者焦點股中移動、騰訊及中海油(00883)等。
MSCI中國指數ETF跑贏恒指
投資者若有細心觀察，大市突破25000點的同時，國企指數仍未能升破11250點的阻力關口，不禁令看好中資股的投資者失望。與此同時，MSCI中國指數相關的ETF卻能緊跟大盤中資股的表現，率先較恒指破頂，主要是與其基金結構及組合有關。
MSCI中國指數覆蓋超過八成的中資股板塊，成分股共140隻，當中包括H股、中國B股、紅籌等。其重磅股包括中移動、騰訊、中資銀行、保險及石油股等，正正是此輪帶動升勢的傳統經濟股。
呂靄華
