根據上一篇文章：〈回應畢老林的話─「ETF港發展多波折」〉，如何理解ETF「成交最大不等於表現最好」？
黃色橡皮鴨為一眾港人及旅客帶來莫名的興奮，大家爭相拍照，實行「親親橡皮鴨」。與此同時，本港金融界的ETF 市場亦多了一位海外領航者涉足香江，他就是全球第三大交易所買賣基金(ETF)供應商，領航投資(Vanguard)。根據港交所資料顯示，截至今年5月21日止，本港的ETF發行商共有22家，上市ETF合共110隻。細看發行商背景，均來自五湖四海兼全都具備資產管理業務經驗，包括美國、歐洲、中國、台灣、以至本地等的資產管理公司。
再有海外ETF供應商落戶，足以證明本地ETF的發展潛力有一定吸引力，而更重要的是，以本港的金融體系及政治上的特別角色，開拓本地ETF市場可為將來踏足一個更充實的市場－中國，作事前熱身。然而，凡事都是雙向的。發行商作好準備，投資者又ready未？誠如上一篇〈回應畢老林的話─「ETF港發展多波折」〉所言，本港小投資者尚未完全ready。與行家閒聊，大家都不約而同就面對成交疏落的情況討論起來，而這點在小投資者心目中暫時仍是較關注的投資考慮。
這點是可以理解的，皆因在交易所掛牌的產品，不少小投資者都視之為股票，這或者與部分港人以「炒」起家的根源有關。但投資者不要忘記，ETF實質上擁有基金本質。交易所只屬於ETF的二級市場參與渠道；即使ETF較靈活的買賣模式異於一般僅具有一級市場的傳統互惠基金，亦不宜只看成交量而作投資決定。試想，到零售銀行認購基金，投資者多會注重基金表現及收費，此等考慮因素其實也適用於ETF。
本港唯一追蹤日本市場的ETF近日成為焦點。圓匯破百，日股似乎越升越有。年初至今(截至5月24日)，日股升幅接近4成，圓匯則累跌約1成半。以港元作為交易貨幣之日本ETF瞬即變得炙手可熱，按港交所資料，年初累計至今平均每日成交金額超過200萬元。自2012年5月下旬上市以來，這日本ETF的成交一直疏落，直至日本首相安倍晉三於去年12月中上任，並積極推動其「安倍經濟學」，令投資者開始對這個「迷失20年的日本」再度關注，該ETF瞬即令投資者動心，並帶動成交。
引述這例子，希望讓投資者可以實例審視ETF的「表現」及「成交」之相關性，如上文提及，「成交最大不等於表現最好」。再舉另一例子，若將累計表現時段縮短，過去1個月，剛上市個多月，以追蹤巴基斯坦股票市場的ETF表現亦相對突出，截至5月23日，其表現就有約11.7%，但成交疏落。當投資者參考其每日成交金額，按港交所資料，可發現其每日成交金額均少於10萬元。
今年，一些亞洲市場表現都較中、港股市出色，運用ETF對不同潛力市場「逐個捉」實在易如反掌。沒有人有水晶球，環球市場的資金流向、國家政策及經濟數據等因素都有機會觸發那些投資者從未關注的投資市場突然「跑出」。講求直接、低收費、透明度高及「轉身快」的投資工具，相信ETF可以是不錯的選擇。
備註：感謝畢老林前輩在5月21日「投資者日記」對本地ETF市場發展情況加以補充。
陳玉冰
