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2013年5月22日

林柏富 理財方案

林柏富: 資產配置策略和應用

上文簡單解釋了何謂資產配置及其重要性,本文將繼續剖析各種資產配置的策略和應用。

策略資產配置(Strategic Asset Allocation)

「策略資產配置」是需要定期重新平衡投資組合,以維持長期的資產配置目標。組合的資產會因應市場的變化而令其價格改變,平衡投資組合的原因是因為要維持最初設定的資產百分比,這個資產配置的方法亦可稱為「恆定組合策略」(Constant Mix Strategy),恆定組合策略適用於風險承受能力較穩定的投資者,在風險資產市場下跌時,他們的風險承受能力不會像一般投資者那樣下降,而是保持不變,因而其風險資產的比例反而上升,相反地,當風險資產市場價格上升時,投資者的風險承受能力仍然保持不變,這種策略比較適合在市場大幅波動時採用,因為投資者能夠高賣低買,增加組合的回報。

買入並持有策略(Buy and Hold Strategy)

「買入並持有策略」是最初設定的資產配置比例構造了某個投資組合後,並於3至5年的投資期內不改變資產配置狀態,亦不作任何重新平衡動作。策略是被動型的投資方式,隨著風險資產的上升,投資組合變得更為進取,不管風險資產的價值升了多少亦不止賺。這種策略比較適合在市場處於一個較長的上升週期,令投資者賺取最大的回報。

戰術性資產配置(Tactical Asset Allocation)

「戰術性資產配置」是根據資本市場環境及經濟週期對資產配置狀態進行動態調整,從而增加投資組合價值的積極戰略。例如當經濟處於增長的初期,投資組合應增持受惠於經濟增長令需求上升的資源類板塊。相反,當經濟處於下滑期間,投資組合應增持防守性的資產如債券,減低投資組合的損失。

投資組合保險策略(Investment Portfolio Insurance Strategy)

「投資組合保險策略」是在將一部分資金投資於低風險資產(如銀行存款證或保本資產),從而保證投資組合在最低價值(投資可自行設定)的前提下,將其餘資金投資於風險資產,並隨著資產的價格變動而調整風險資產和低風險資產的比例,這種策略較適合一些具有特定投資目標(如子女教育或退休金投資等),因為一旦市場大幅下跌,低風險的投資亦會提供一定的最低價值。

投資是沒有必勝的方程式,而適當運用有效的資產配置策略旨在優化投資組合,從而希望於特定風險下賺取較大的回報。投資前應清楚了解自已可承受的風險及認定投資目標,以設定一個靈活的投資組合及相應的資產配置策略,在風高浪急的環境下運籌帷幄,賺取可觀的回報。

林柏富

元大證券(香港)

執行總監暨資產管理部主管

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