「信託」這個名詞，在內地和香港可以有著很不一樣的演繹。光從「信託」這個名詞拆開來解釋，是信任和付託的意思，以這個思想出發，信託服務是以獨立第三方的角色，然後根據信託契約的條文，列明有關受託人就持有及管理信託資產之權責及受益人的權利，分隔財產之「擁有權」及「享用權」，達到財產分配或繼承的目的。
在內地的信託服務可不是這樣的。一般而言，內地的信託是以集合資金，然後就委託人交付的資金進行集中管理，是一項投資工具，這形成市場內眾多的金融信託產品。嚴格來說，內地的金融信託產品跟香港的結構產品在本質上是相同的，均是屬於風險較高的信貸掛鈎存款證。內地銀行作為中介人，一般會向客戶銷售這類高息產品，籌集的資金會打包借給或投資於不同的企業，這些企業通常都是較難透過銀行借貸或發行債券來集資。可能是由於行業屬於高風險，或受到政策所限制，例如房地產，一般的信託產品的回報在年息10%以上，有些甚至達到30%。
過去數年，這類產品大行其道，因為買賣雙方都有強大需求，買方的投資者可以拿取較存款或債券更高的回報，而借款人可以透過這個渠道拿到資金，以解燃眉之急。銀行作為中介人，可以拿到比較高的銷售佣金，而且這些產品都是銀行資產負債表外的，不會對銀行的資本構成壓力。
順境三贏銷售 逆境倘出事牽連廣
這是一個看似三贏的局面，其實不然。首先，投資者對這些信託產品的認識有誤區，一般人認為是透過銀行購買這些信託產品，如發生任何問題，銀行會負責任和賠償。實際上銀行只是中介人，而且背後借貸的企業財政狀況是銀行沒法控制的，只是投資者一廂情願認為銀行不會不管的。上周內地華夏銀行上海嘉定支行一批客戶購買的「中鼎財富」理財產品出事，沒法償還到期款項，上海銀監局已介入調查。
第二個誤區在銀行銷售方面，銀行銷售這些信託理財產品，強調是中介人的角色，客戶承擔最終的投資風險。可是有些銀行前線營銷員為了達到營業指標，往往只是強調產品的高回報率，對風險的披露未夠詳盡。然而，萬一發生問題，銀行真的能置身事外嗎？曾聽聞一些內地大型銀行會直接賠償客戶在這些產品上的損失，以免鬧到銀監局。銀行可能在銷售信託理財產品時賺取了豐厚的佣金，那怕只是一支產品出問題，這些收入便會一筆鈎消，甚至賠本！
這類信託理財產品的銷售模式存在灰色地帶，該等產品的規模估計已達6萬億元人民幣以上。現在華夏銀行事件可能只是冰山一角，有可能引起骨牌效應，投資者或會要求提早還款或退出，但沒有二手市場是不可能辦到的。借款的企業不能發行新的信託理財產品來償還到期的借款，它們的資金鏈便會斷裂，做成惡性循環。「利大本無歸」這句話，是有一定道理的。
陸庭龍
