根據積金局報告，香港強積金歷年的年回報有約2%左右，當中股票基金的年回報也有3%。
即使如此，坊間大部分投資者的回報卻差強人意，甚至有倒蝕的情況。致使得出一個結論：強積金回報很差、蝕光老本等等。但其實筆者的客戶，卻有不少是成功賺取豐厚回報，因為他們用對了平均成本法。
有些人基於種種原因，把平均成本法描述成「神」一般的投資方法。但其實，平均成本法不是萬靈丹藥。如果捉錯用神，平均成本法不保證賺取更高的回報。
平均成本法的兩個條件
平均成本法的精粹在於，要找到一種投資標的(比如基金、股票等)，該投資標的必須有下列兩個條件：
1) 相信該投資標的有高速增長的潛力，預期會反映在價格上；
2) 現今的價格相對被低估，但波幅很高，最佳入市時機難以判斷；
找到該投資標的後，更要懂得在價格已反映的情況下沽出。舉例說，如果2007年買入股票基金，並於2009年3月沽出，相信不論是否用平均成本法買入，買入甚麼基金，分別只會是虧損多少而已。坊間很多的虧損個案，其實都跟類似的投資操作有關。
亦即是說，平均成本法並不是萬能，投資者仍要選對入市和沽出的時機，更要選好投資標的。平均成本法只是幫助消除短期的波幅。
因此，如果不求甚解，月供買入「目標年期基金」一類，真的值得重新審視自己的投資方法。
回報只屬平穩
目標年期基金基本上類似歐美發展多年的target-date fund，投資期便會與計劃成員的目標退休年份掛鈎，例如你今年40歲，將在2034年底退休，你便可選擇MPF受託人提供最接近退休年份的2030年為目標的「目標年期基金」。目標年期基金的特性，是會於接近到期日時，分段把股票持倉轉到債劵及現金等等。亦即是說，投資目標本身便不是以增長型為主，由於基金本身的投資分布會自行作出調整，故平均成本法的作用不大；加上各投資大都以環球股票為主要股票投資，回報亦相對平穩，不宜用以賺取最好的回報。
成立日子短難比較
強積金比較方面，全港所有受託人中只有滙豐、宏利及銀聯有目標年期基金。由於成立最久的也只有4年左右，回報難以被比較。但即使是選哪一個受託人，也請緊記不要以平均成本法月供目標年期基金。否則可能發現，自己到頭來跟大部分投資者一樣，回報連通脹都跟不上了。
鄭紀謙
