最近有市場消息指本港各大銀行正醞釀調高按揭利率，彷彿是繼政府上月推出雙倍印花稅後，另一樓市遇逆風的因素。消息傳出後，市場觀望氣氛濃厚，此舉是否勢在必行，又是否能讓近年節節上升的樓價就此下滑?
金管局採用新的風險加權標準，要求有關銀行預留更多資本支持按揭貸款業務，銀行或因此面對按揭成本上升而要調高按息。別忘記美元與港元之間的特殊關係，早已教本港喪失利率和匯率的自主權，對於加息與否，我們一直處於被動位置。另外，又基於積極不干預的立場，政府傾向透過適當的行政手段去達到經濟目的，例如買家印花稅(BSD)。
從另一角度看，加按息也許只是金融體系內的自然調節。自從一般樓宇按息在2009年下跌至2厘的低水平後，至今樓價已上升約九成，加上目前銀行同業拆息處於極低水平，明顯地資金成本被扭曲，不能如實反映物業投資的實際回報情況。相信息口轉向，對高企的樓價有一定的打擊。
按理說，按息上揚會直接增加供樓負擔，對期望上車買樓的人士而言非好事。但是，按息上升對置業成本的影響遠遠不及美國加息吧? 因為現時各銀行即使上調按息，相信幅度也不會太大，預期是25至50點子內。相反，美國一旦進入加息周期，利率增長的幅度將會是2至3厘，置業成本將以倍數增加。上月美聯儲公佈了貨幣政策會議紀錄，便引發市場對美聯儲提前終止資產購買計劃的擔憂，也導致早前大宗商品價格和全球主要股市的波動。
所以說，當美國經濟開始復蘇，低息環境如傳聞所指般於2014年前結束，香港樓價難以再往上攀升，屆時的震盪豈能輕易承受。與其等待那未知的一刻，不如早一步規劃可接受的藍圖。如果按息能夠逐步根據市場的基本情況和吸收資金的真實成本而調升，市場便能夠慢慢適應未來外圍市況的波動，大大降低不必要的敏感反應；政府也不需要再出手打壓樓市，亦有利於市場平穩過渡。
自2008年金融海嘯後，各國政府積極推行量寬貨幣政策，貨幣的流動性泛濫，推高了環球資產價格，泡沫是存在的，只是不知道臨界點在那裡。香港的聯匯制度令樓市資產增值長升長有，樓價及租金的暴漲也確實地影響營商和消費的環境。利率不會長期處於現水平，投資者必需要做好風險管理。
陸庭龍
