奧巴馬連任美國總統，依舊作適度緊縮，財政剌激欠奉。因為長遠滅赤計劃似難有突破，共和、民主兩黨只會以短期延續計劃解决，年底後，財政懸崖之顧累或繼續存在，不過由於兩黨暫無需「買票」，可修改部份過疆硬立場，實際上墮崖機會不高。
美國無財政刺激，但聯儲局繼續積極印鈔。縱使伯南克不願於 2014年連任，下任聯儲局主席亦會貫徹執行「無限量寬」。若現任副主席耶倫 (Janet Yellen)獲委任主席，只會將現時的低息期承略，由日期改變至「目標為本」，目標將會是充份就業與通脹目標，對印鈔無實質影響。環球流動性不會收縮，有利風險資產。
財政收緊拖低增長、量化寬鬆以及結構性經常帳赤字將令美元走弱。美元將在避險需求淡化後走弱。
中國十八大結束，結果大致如市場所料。政治局常委九改七，習、李配順利當選，消除疑慮。王歧山可能不掌經濟，外國分析員表失望。人行行長周小川與商務部長陳德銘因不在中央委員名單內，相信明年將退休。證監會主席郭樹清與銀監會主席尚福林成周小川的熱門繼任人選，兩人對改革及市場化駕輕就熟，是亮點。
2008年金融海嘯後半年，中國出口從20%以上增長急速下滑至收縮 26%，相信中國已清楚明白未來十年經濟增長不再可以依賴出口至歐、美，要靠內需，而推動內需最直接有效是基建，長期策略則是提振居民消費及民間投資。新領導層任初將會貫切第十二個五年計劃的綱領，全面建設小康社會。本年2月16日李克強在「求是」雜誌中發表了「在改革開放進程中深入實施擴大內需戰略」，就點出以擴大內需的必要性。
中國的居民儲蓄率約 40%。可以預期，當局將繼續推行適當寬鬆的財政政策，幫助釋放高儲蓄，當然亦需要更優化的社會保障及退休制度配合。若希望民間投資儘快可以貢獻經濟增長的支柱，則必須令民企有穩定的資金來源，中國的資本市場必要高程度的對外開放，人民幣就要儘快自由兌換。
自2005年匯改至今，人民幣兌美元升值約 32.5%，現在滙價是否已達「均衡水平」是眾說紛紜，但人行在過去七年間對滙率的管理可以稱得上是非常成功。1985年廣場恊定後兩年內，日圓兌美元匯價上升70%，加上日本的過速財政擴張，導致泡沫形成及爆破。過去 27年間，日圓兌美元滙價上升200%，相比下，人民幣匯價實際上已「軟着陸」，當然，要避免人民幣自由兌換時的一次過大幅升值，似乎人行仍需保留「循序漸進」升值策略。
王良享
