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2012年11月17日

樊楚翹 理財方案

日股基金莫死守 宜及早轉身

美國大選終於曲終人散,奧巴馬告連任,成為下一任美國總統。預料美國過去四年延續的福利政策,將會再次延續至2016年。不過在奧巴馬連任的同時,美國以至全球的經濟已經潛藏著暗湧。要主動執靚你的MPF的話,實在不可不知。

去年6、7月份的時候,由於奧巴馬處理失當,致使美國的主權評及被標準普爾下調,並引發持續2個月的小股災。今次奧巴馬年底前能否成功再增加國債上限?我們可拭目以待。但不管如何,美國經濟踏入復蘇只是時間問題;相對日本的現況,這恐怕不算是甚麼吧。

日本曾經在上世紀80年代,憑藉有限的資源卻成長為世界第二經濟體系,令人刮目相看。可惜,自從廣場協議後,日圓大幅升值,使得工業生產情況急劇惡化。再加上80年代末的樓市泡沫,引致日本現今的經濟一沉不起。即使過去20多年日本央行扭盡六壬,不斷減息甚至加開印鈔機,但仍未能有效刺激經濟上升。現在日經平均指數已經從1989年的38900點高位下跌超過75%至9000點左右,恐怕再過20年也未必能回升38900點吧。

平均成本法勿亂用

那麼,為甚麼還會有投資者願意投資於日本股票基金?當中撇除一部分對日本有特別好感的支持者之外,主要是受到平均成本法的引誘。

平均成本法鼔勵投資者分段入市,購買價值被低估的資產,當資產價格回升至合理的水平時,便能夠較低風險地享受投資盈利。不過,平均成本法建基於一個必要的條件,便是長遠而言被低估的資產必定要能夠回升至理想的水平。

日本的股票市場能否回復過往水平?即使現在日經平均指數已跌至8800點水平,但市盈率仍高至22倍。亦即是說,日經平均指數現今的估值已經很高,未來下行的風險仍高!更何況財政懸崖最終也會燒至日本這個負債大國!

友邦宏利投資經驗長

在強積金平台裏,只有6個受託人有日本股票基金。五大受託人中友邦、宏利及中銀保誠都有。其中只有友邦及宏利的日本股票基金有超過10年的投資經驗。雖然日本過去10年的投資回報不佳,但友邦的10年年回報也有約2%,宏利的也有正數的回報。即使如此,各受託人日本基金的5年回報均是每年約-10%的虧損。亦即是說,如果2007年的今日曾經買入任何一隻日本股票基金的話,到今天便很可能虧損超過四成了!

止蝕離場 及早轉身

對於已投資於日本股票基金的投資者,筆者建議立即止蝕,把所有日本股票基金轉至泊岸基金,無謂死守。雖然可能是蝕本離場,但記住這只是沉沒成本(sunk cost),不如及早轉身,盡快把虧損從其他市場賺回。

樊楚翹

現職強積金中介人及財務策劃師

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