近年金融市場不時出現動盪，再加上地緣政局又見緊張，因而令到具備穩健增長特質的全球上市基建資產，成為投資者追捧的資產類別之一。適逢我們剛結束了一個為期兩周的美國考察之旅，所以就藉此機會與各位分享當地最新的投資情況。
中期選舉已深受關注
首先，此行讓我們了解到，美國民眾對11月的中期選舉十分關注。另外，共和黨很可能會取得關鍵席位，並將成功控制參議院。即是說共和黨在選舉後有機會將同時控制參眾兩院，而民主黨就繼續控制白宮。由於總統奧巴馬推遲審批把加拿大的原油輸送至德州墨西哥灣沿岸地區的Keystone XL 輸油管道項目，所以在中期選舉完結前的這段時間，能源議題預期將會繼續成為熱話。
基建與通脹密切關連
在經濟方面， 投資者需提防美國通脹有重臨的風險，當地5月消費物價指數按年上升2.1%，這是自2012年來首次突破2%。倘若工資及物價增速開始加快，美國聯儲局或許會提前加息，時間可能較市場普遍預期的更早。
實際上，透過監管法例、特許協議或合約約束，許多基建資產均與通脹有密切關連。而從我們研究發現所得，上市基建公司逾70%的資產有能力把通脹有效轉嫁給消費者，從而令股東受益。可是，以被動方式投資基建資產難以確保對冲通脹，因此，必需要有量化評估的配合。
另外，由於受到惡劣天氣影響，美國第一季國內生產總值(GDP)出現大幅倒退。幸而，有初步跡象顯示，第二季經濟數據將出現強力回彈，而與我們見面的鐵路公司代表亦確認了這一點。該鐵路公司預期今年將保持約15%的每股盈利增長。
基建老化極需升級
至於在私營化交通運輸的資產方面，相比世界其他地方，美國仍處於落後形勢。從近兩星期走訪8個城市的經歷讓我們知道，美國機場將需要大力推動升級工程。無休止的排隊等候及在內陸航線航班經常延誤都已經成了慣例，因此的確有需要改善服務質素，預料改善全國基建老化問題及升級工程需得到廣泛的資金投入及推動。
最近，有關當局就預備撥出數十億美元對洛杉磯國際機場進行升級工程。另外，紐約拉瓜地亞機場 (LaGuardia Airport)的中央客運大樓重新發展，及經營權的遴選已進入最後階段，預算投資額達36億美元，若項目取得成功，相信會使其他州份更易理解引入私營機構為項目融資的好處。
需投入龐大資金
事實上，據美國土木工程師協會指，只是妥善維修美國基建設施已需要高達3.6萬億美元，金額相等於美國現時國内生産總值約20%。換言之，基建維修及升級將引發更多的投資機會。
總括而言，美國要解決基建嚴重老化的問題，就需要在這方面投入更龐大資金。因此，隨着當地經濟重拾動力，投資活動增加，我們相信將可創造更多基建相關的投資機會。
譚家駿
