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2012年11月7日

李思穎 理財方案

李思穎: 家族辦公室日趨普及

負責打理家族財富的家族辦公室數量近年在世界各地急遽上升,當中尤以亞洲地區為甚。年長一輩將財富傳承予年輕一代、家族資產管理活動專業化,以及與資產管理人和基金經理建立長期合作關係等等,都是促進亞洲家族辦公室成立的動力。

許多亞洲家族辦公室的成立目的是協助管理家族的金融資本。不過,設立家族辦公室亦被視為一種確認「家族業務」有別於「家族商業活動」的管理方式(因為許多亞洲家族仍然經營業務或操控家族)。家族設立家族辦公室,意味著家族自身具有個別的需要。

重要的是,如家族有著共同持有財產或一同管理財富的目標,那麼家族將要制定決策方式,並規定家族成員必須共同作出決定。這就是「家族管治」。家族辦公室能夠協助家族採納一個健全的家族管治體制。

制定家族決策的過程

家族辦公室協助制定家族決策的第一步可以是審視決策過程,即留意家族如何作出決定,以及由那位家族成員作出決定。家族辦公室可以詳盡列舉家族成員需要考慮的所有事項,從而了解到當中那個決定是由家族所作出的。

如家族的第一代(「創富者」)忙於管理及帶領家族業務,他們可能亦同時堅持作出所有有關任何家族事項的決定。不過,如第一代的家族成員忙於管理家族業務,那麼該成員所須考慮的問題顯然是︰可否委派(一) 家族辦公室、或(二)其他家族成員(例如配偶或子女)、或(三)家族成員的委員會代為作出決定。

這個委派他人代為作出決定的過程減省時間,並使忙於處理業務的家族成員免於作出繁瑣的決定。這就是家族決定設立家族辦公室的原因之一。不過,可能更重要的是,這個過程亦為培養下一代的決策者作準備。

家族辦公室的調查結果

摩根大通私人銀行在今年3月向全球125個家族辦公室就三大領域–法律結構、投資和傳承計劃–進行了一項不記名的問卷調查,當中的結果頗具參考價值。

受訪的單一家族辦公室管理資產超過1億美元,它們在多個不同地區為客戶提供服務。它們的客戶包含由多個小家庭組成的大家族(爺孫等多代人),家族成員遍布不同的地區。其中20%的家族辦公室管理超過10億美元的資產。一般而言,接近一半的受訪家族辦公室為單一大家族的2-5個分支家庭提供財富管理服務。就所提供的服務而言,金融投資和物業管理是家族辦公室提供的核心服務。其次是為家族成員提供管理接待服務,再其次是監督和協助進行慈善活動。

針對目前的狀況及機遇而言,調查結果發現,超過70%的家族辦公室的主要目標是為家族管理投資和將財富保值。它們面對的共同挑戰包括衡量投資組合的風險和接觸頂級投資管理人的渠道。此外,近半的受訪家族辦公室最關注近年稅制和監管法規的變更和地緣政治局勢的變化。14%受訪家族辦公室對現有投資組合過度集中(可能性最大的是上市股票)表示關注,10%受訪家族辦公室則關注市場波動對投資回報可能造成的影響。

值得留意的是,超過80%的家族辦公室針對其監管的資產而制定有傳承計劃,其中許多實施了家族治理流程,有家族宗旨並定期召開家族會議。

李思穎

摩通

私人銀行亞洲區財富管理部執行董事

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