|
熱門:

2014年2月15日

曾慶璘 理財方案

曾慶璘: 美減購債 內地市場穩健向好

美國逐步退市對新興市場經濟構成較大影響,加上發達國家復蘇加快,市場普遍預期今年發達國家的經濟增長會較新興市場出色。「金磚四國」最初由高盛前首席經濟師奧尼爾提出,包括巴西、俄羅斯、印度及中國,過去一直是新興市場增長最快的國家。然而去年除中國外,巴西、俄羅斯及印度都面臨走資風險,其中巴西股市去年更跌逾26%。今年美國開始減少買債規模,雖然仍未加息,但對貨幣基礎薄弱、經常帳赤字較大的一些新興市場會帶來衝擊,令市場進一步看淡今年新興市場的走勢。

不過,雖然新興市場受資金流出影響,但「金磚四國」之一的中國市場相較之下,受外圍衝擊較少。加上增長轉型下經濟增長仍可保持在7%以上,部分新經濟行業包括科網、環保、醫療等料會成為經濟增長動力,因此筆者仍然看好今年中港股票市場的前景。

相比年初時部分新興市場國家的貨幣明顯受資金流出影響而貶值,如阿根廷及土耳其等,中國政府的財政實力明顯較為雄厚。人民幣在未能完全自由兌換的情況下,貨幣匯價穩定,因此整體金融市場相對其他新興國家較為穩健。

現時市場較為擔心新興市場的經常帳赤字問題。中國方面,目前仍然錄得經常帳輕微盈餘,額度為平均每年2000億美元。去年第四季度,中國錄得經常帳盈餘498億美元,按季增長23%。事實上,隨著中國經濟轉型及刺激內需消費,經常帳盈餘在過去數年已逐步減少,但仍然處於健康調整的水平,相信未來數年可保持經常帳盈餘。

此外,內地1月份外貿數據較市場預期強勁,出口按年增加10.6%,貿易順差擴大至319億美元,相信一方面是由於歐美經濟改善刺激需求回升,另一方面是農曆新年前企業趕於付運貨物所致,但同時亦反映內地出口需求穩定,資金從中國內地大幅流走的機會十分微。因此在今年美國退市主導資金流向下,雖然新興市場貨幣走勢十分波動,但人民幣匯價至今仍企穩,兌美元以至新興市場貨幣都錄得升值。

雖然人民幣升值或會打擊中國出口的競爭力,但對中國長遠經濟改革進程而言是必須的。隨著中國改革金融市場,逐步開放資本帳,及提倡新型城鎮化,經濟增長的持續性會進一步增強,皆有利於中港股市。現時恒指及上證綜指估值仍然偏低,去年升幅大幅落後美日股市,今年雖受外圍影響震盪難免,但總體走勢樂觀。

曾慶璘

AMTD尚乘

主席

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。