上周四是美國次按風暴正式爆破五周年。
2007年8月14日至16日間，美國最大獨立住宅貸款服務公司Countrywide Financial幾乎破產，需要向銀行組成的銀團緊急借入115億美元作營運資金，次按風暴正式具體蔓延至金融市場。數日間，美國標普500下跌5.6%，香港恒生指數於07年8月17日曾一度下挫最多達9.3%，澳元兌日圓於當時亦單日下跌8%，反映避險情緒極之高漲。
美國聯儲局為救市，立刻減貼現率0.5%至5.75%，開始減息周期，同年9月，聯儲局開始減聯邦基金指標利率，在15個月內將利率減到0至0.25%，開始零息時代，儘管如此，仍避不過2008年9月的金融海嘯。
5年後的今天，檢視各地股市的指數，美國這個「元兇」的股指標普500只微跌2.7%至1405點。原因是美國標普500的公司現在外輸比例相當高，接近45%，科技公司如英特爾的銷售量就有65%以上來自亞洲。
2008年9月至2011年底，亞洲的消費增長達35%，支持美國跨國公司的營銷。香港恒生指數5年來則微跌1.7%，出口比重高的台灣，其加權指數下跌7%，新加坡是開放形經濟，股指無升跌。南韓雖同樣倚重出口，但多年來致力拓展高增值製品輸出至亞洲各國，今年7月份，南韓出口亞洲總值為263億美元，比起出口歐盟的38億美元多6倍，因此，南韓KOSPI指數5年內升19%。
歐債危機深化，南歐是重災區，意大利富時MIB指數5年內跌62%。中國A股受高估值影響，從高增長預期急降以低增長預期，上證A股指數5年內下跌55%。日本通縮連年，2005年8月開始的大牛市受當頭棒喝，5年內下跌40%。相反地，表現最好是東南亞股市，在財政狀况持續改善，內需持續增長及城市化、工業化的刺激下，印尼雅加達綜合指數5年內升117%，泰國曼谷SET指數亦增長62%。
股指下跌，但有價值的股票照升如儀，蘋果電腦5年來升417%；中國品牌雖不多，但物以罕為貴，中國茅台5年內升95%；日本連年通縮，但日本機械人及公司自動化龍頭發那科(Fanuc)5年內仍升22%。
6月初筆者指出，縱使歐債危機忽冷忽熱，但對於港人來說，適度投資，仍是必須。受中國及環球通脹下跌帶動，香港6月份消費物價指數下跌至3.7%，但市場利率受制於美國低息仍趨近零息，負利率繼續侵蝕財富。中國十二五改革在今年內已經再無炒風，在中國長速規劃並無急轉彎的今天，應該開始看看以下各國內可能因各類改革而得益的行業之股份：航空、保險、證券、下游石油、發電、醫藥及消費行業。
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王良享
