加拿大5月份整體消費者物價指數按月上漲1.4%，相對於市場普遍預期的1.0%和花旗預測的1.1%而言，這是另一個意外的上行，導致按年增幅達到7.7%。
雖然我們對5月份消費者物價指數的再次強勁增長並不感到太意外，但通脹廣泛地強勁增長，確實讓加拿大央行更加關注超出預期的通脹數字。我們繼續預計，在7月的下次議息會議上加息75個基點，只要消費者物價指數繼續超出市場預期，當局可能會保持鷹派態度。
若7月加息75點子，之後我們基本預測維持9月及10月再分別加息50點子，然後放慢加息步伐，12月或再加息一次25點子，政策利率升至3.5厘。相對我們對聯儲局的加息預測，加拿大仍較美國早結束加息，利率亦較美國低（現時我們預期2023年聯邦基金利率升至4至4.25厘)。不過亦有風險，加拿大或會持續更長的加息時間。
另外在油價上升的額外支持下，穩固了加拿大的貿易前景，這仍然有利於商品貨幣（尤其是澳元和加元）。這亦令加元相對融資貨幣如日圓和英鎊特別有韌性，但今年稍後時間，油價或逆轉回落，加元相對同樣是商品貨幣的澳元及紐元或會較脆弱。
廖嘉豪
