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2022年6月17日

曹偉邦 保險

曹偉邦: 防猛虎通脹蠶食退休儲備

美國通脹加劇,5月消費者物價指數(CPI)按年升8.6%創新高,較4月的8.3%升幅加快,再創40年新高,促使聯儲局在最新一次議息後,加息0.75厘企圖壓抑通脹。所謂「通脹猛如虎」,物價升幅不只影響我們的日常生活,更與投資部署息息相關,假如我們輕視通脹的威力,更可能威脅日後的退休生活。

「銀紙愈來愈唔值錢」

雖然香港的通脹仍屬溫和水平,但在日積月累的疊加效果下,其威力仍不容小覷,七十年代的一碗雲吞麵只需3、4元左右,現時則最少要30、40元,甚至更高。交通成本也不斷上升,就連看似平價的電車成人票,也將由現時2.6元加價至3元。這便是通脹的威力,當物價水平持續上升時,貨幣價值卻不會隨之而升值,1元仍是1元,即物價愈高,同等價值的貨幣的購買力愈低降,可說是「銀紙愈來愈唔值錢」!

雖然,溫和的通脹有助推動經濟發展,但全球化趨勢轉變為「再度區域化」,加大了國家之間貿易、資本和勞動力流動的障礙,生產被迫回到效率較低的地點、庫存擴大,以及勞動力成本上升,這些通脹趨勢本已顯著,其他主要通脹因素轉變則正在發展,因此我們不得不正視這股趨勢。

主動管理抵禦加息風險

對抗通脹的方法之一,就是增加儲蓄並盡早投資,令投資組合有機會受惠於複息效應。假設投資年回報有5%,通脹為2.5%,即可抵消通脹之餘,資產購買力更有2.5%的升幅。在實際部署方面,投資者不妨考慮聚焦於通脹對沖資產。無論通脹環境如何,也可以主動管理的手法來投資於債券市場,將可更靈活地捕捉回報,例如短期債券或能抵禦加息風險,以及考慮通脹掛鈎債券,應對通脹的「隱形威脅」。另外,歷史數據顯示,當通脹溫和上升時,股票會提供較佳的潛在回報,原因是價格上升可為企業帶來更多利潤。

除了打工仔,已退休人士更要力抗通脹,但當中不少人傾向將退休金存於銀行,賺取非常微薄的利息,長此下去必定跑輸通脹。雖然這筆資金是很重要的養老儲蓄,在投資方面實在不容有失,但當購買力被通脹逐少蠶食下,該筆資金就會愈趨貶值,存有重大風險。

已退休者宜投資低風險資產

因此,已退休人士可考慮將部分資產存放於銀行,保留一定流動性,以策安心;另撥出部分投資於穩定增值的低風險資產,並定期從中提取資金作生活費,這樣做既有助保持資產的升值能力、對抗通脹,亦可延長退休金的提取期。最後,不論是打工仔抑或是已退休人士,投資應採取多元化策略,分散於不同市場、行業及資產類別,以捕捉不同機遇,並降低集中性風險,令組合回報更趨穩定。

曹偉邦

安聯投資

亞太區機構業務總監

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