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2022年3月15日

許喬達 ETF

俄烏政局緊張 金價將保持強勢

俄羅斯侵略烏克蘭並未能速戰速決而陷入苦戰,況且好幾次的談判亦毫無進展,再加上以美國為首的西方和亞洲多個國家,將會進一步大力制裁俄羅斯,令局勢已經到達失控邊緣。受事件惡化影響,俄羅斯和烏克蘭出口的大宗商品價格全面暴升。另外,俄烏政治局勢緊張,帶動避險資金流入金市,推動金價一度重上2000美元。

根據3月8日路透報道,世界黃金協會發布最新的數據顯示,2月全球黃金ETF繼續錄得淨流入,數量達35.3噸,總值約21億美元。美國最大的黃金交易所基金SPDR ETF,其持倉量最近亦持續增加,該公司在3月8號公布,較上日持倉量增加8.42噸至1062.7噸,創下去年3月以來新高。

不確定性增資金湧入避險

上述數字正好反映,地緣政治風險增加,拖累環球股市出現恐慌性拋售,俄羅斯及歐洲多國貨幣相繼大幅貶值,俄羅斯的債務評級已被下調至接近垃圾級別,出現債務違約的機率大大增加,不排除會引發骨牌效應,令當地銀行出現倒閉潮,從而吸引大量資金流入黃金避險,相信短期內這趨勢會延續一段時間。

大宗商品中,紐約期油一度升至130美元,年初至今最多曾急漲逾70%。在3月8日,英美兩國對俄羅斯的石油產品實施禁運,當日紐約期油升幅高達3.6%。俄羅斯曾警告,如果西方國家禁止進口俄羅斯石油,則可能會關閉通往德國的主要天然氣管道,可見推高油價的負面因素仍然未平熄。俄烏地緣政治局勢不明朗,無疑為原油及商品價格提供上漲動力。

通脹猛升支持金價表現

除了期油,市場同樣擔憂俄羅斯及烏克蘭的天然氣、農產品及基本金屬出口受阻、導致大宗商品價格全面暴升。可以肯定的是,美國及環球通脹勢必進一步失控。在通脹持續高企下,相信可以為金價提供一個強而有力的長期支撐點,後市有力再向上挑戰。

另一方面,聯儲局主席鮑威爾上星期出席參眾兩院聽證會時表示,將會在本周三(16日)的議息會議上輕微加息0.25厘,幅度較為溫和,預計無法有效遏止眼前通脹升勢,意味在未來一兩年間,美國仍會出現負實質利率和通脹持續高企,這樣無疑會吸引央行、大型金融機構持續買入黃金抗通脹。在局勢惡化及通脹高企的大環境下,相信金價將繼續保持強勢。

許喬達

惠理基金

投資組合經理-量化投資

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