我們現時對經濟前景持相對審慎的取態。因此，我們預料今年將加息兩次而非3次。
從美國聯儲局主席鮑威爾近日的國會證詞可見，聯儲局並未因出現Omicron變種病毒而動搖其強硬立場。
作為美國央行，聯儲局已宣布將加快縮減購買資產的規模，同時亦透過其著名的點陣圖預測，暗示今年將進行3次加息。若按照此預測，聯儲局將於3月份完成縮表及終止購買資產，繼而在6月份進行加息。及至9月份及12月份，利率將進一步上調。市場正消化提早加息的風險。
加息只待實現就業目標
聯儲局上述的舉動反映其對經濟復甦的信心，以及通脹目標已在通脹連續高企的情況下達成，現時加息亦只是等待實現最高就業目標。鑑於該經濟體系存在大量職位空缺，加上有跡象顯示勞動人口短缺，上述的情況似乎可望達成。鮑威爾在新聞發布會上提到，自新冠疫情以來，勞動參與率下降持續的時間較預期長，而經濟亦未恢復至疫情前的狀態。退休人口增加或許是原因的一部分。
美國的流動性周期轉向無疑即將上演，但有哪些因素可令聯儲局改變原來的路徑？最迫切的風險便是Omicron變種病毒，以及疫情較預期嚴重而需要重新實施限制措施。加息舉動最終或會因這些風險受到質疑。
目前，我們預期美國將可靠着疫苗接種計劃抵禦Omicron疫情的衝擊。然而，歐洲的情況則需要多加留意。
美國消費勁是靠積蓄
雖然Omicron的感染症狀普遍較輕，但即使重症率較低，感染規模亦有可能讓醫院不勝負荷。由於美國各州均會自行作出具體決策，美國的整體情況實在難以一概而論，但這或許是可影響2022年表現的因素之一。
另一個因素是經濟及消費前景。最新的零售銷售數據令人失望。儘管消費仍然強勁，但預測在很大程度上是建基於家庭使用積蓄所得，因為實際收入將隨着通脹加快而受壓。
儲局今年或僅加息2次
有鑑於此，我們的經濟增長預測較聯儲局的預測為低，並且認為今年的加息次數將會較少，亦即兩次而非3次，而 Omicron 變種病毒亦有可能為此增添變數。
Keith Wade
