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2022年1月7日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【紐元】或仍有上升空間

聯儲局議息會議紀錄現鷹派痕跡後,隔晚再有聯儲局官員發表較為強硬的言論。我們預期,若6月首次加息(基本預測),當局10月或開始縮減資產負債表。若3月加息(較低機會),則可能7月開始縮減資產負債表。歷史上,過去聯儲局首次加息後,美元都會強勢。聯儲局從1994年、1999年、2004年和2015年開始的最後4個加息周期,美滙指數在加息周期的7個月內都上升,中位數和平均升幅分別為1.9%和3.1%。然而,更重要的是,美元廣泛升值與普遍擴大的息差有關。我們關注美元相對央行行動較為滯後,而且息差有明顯進一步上升空間的外幣,則會強勢。

不過相對正在加息的貨幣來說,美元未必有太大優勢,其中的紐元,我們繼續預計2022年紐西蘭央行加息100點子,使官方利率於2022年底達到1.75厘,到2023年中最終官方利率水平或為2.25厘。此外,上半年紐西蘭貿易條件或較澳洲穩健, 因為紐西蘭主要出口產品乳製品的價格堅挺,可望支持紐元。

紐元兌美元支持位處於去年12月低位的0.6702,阻力或分別為1月高位的0.6857和去年6月低位的0.6923。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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