熱門:

2022年1月6日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【日圓】或於2022年續弱

聯儲局上次議息紀錄顯示,計劃將會更快更早縮減資產負債表規模。上一次加息周期,加息後兩年才開始縮減資產負債表,但紀錄顯示,今次縮減資產負債表將更加貼近加息時間。我們預期,若6月首次加息(基本預測),當局或於10月開始縮減資產負債表。若3月加息(較低機會),則可能7月開始縮減資產負債表。

對於聯儲局的加息時間,我們認為還要看美國就業數據。我們預計,美國12月就業報告將回到更加正常的水平,就業人數或增加45萬人,失業率或保持在4.2%不變。失業率的走勢及勞動力參與率的變化,可能是未來幾個月就業報告中最重要的焦點之一。若失業率下降至4.0%或以下,或增加最早在3月加息的可能性。如果參與率進一步增加,伴隨失業率基本穩定,開始加息的時間則有可能在6月,亦是我們的基本預測。

歷史上,過去聯儲局首次加息後,美元都會強勢。聯儲局從1994年、1999年、2004年和2015年開始的最後4個加息周期,美滙指數在加息周期的7個月內都升值,中位數和平均升幅分別為1.9%和3.1%。然而,更重要的是,美元廣泛升值與普遍擴大的息差有關。我們關注美元相對央行行動較為滯後,而且息差有明顯進一步上升空間的外幣,則會強勢。就如近日尋底的日圓,如果實際收益率推動名義收益率走高,花旗對10年期美國國債名義收益率達2.25%的預測今年實現,那麼日圓或會繼續偏弱,美元兌日圓可能會在116至117的區間內交易。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads