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2022年1月4日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【人幣】或在6.35附近波動

隔晚美滙指數略為反彈,重上96以上水平。不過,我們認為整體美滙或仍會處於94.65至97.50區間內。美元能否進一步上升則要視乎美國國債實際收益率會否大幅提升,以及市場會否調高聯邦基金利率最終水平的預期。

另一邊廂,儘管2021年美元指數表現強勁,但人民幣兌美元依然升值2.6%,人民幣兌一籃子貨幣CFETS大幅升值逾8%。

我們認為去年12月,中國領導人將政策立場轉變為全力支持增長,並「適當提早」出招。繼2021年在調整經濟方向以實現共同富裕的政治動力的驅動下,領導人正在轉向另一項重大政治目標——在2022年中共二十大會議之前確保穩定和恢復增長。過往每次推選新一屆中央委員會的全國代表大會期間,均出現了積極推動信貸訊號,也為股票市場帶來正面作用。隨着世界其他地區在2022年轉向減少政策刺激和降低增長,中國可能正朝着相反方向發展。中國可能是唯一的主要經濟體寬鬆政策。

中國經濟恢復增長相信會利好人民幣,人民幣亦會繼續受到貿易順差、外國直接投資和金融市場資金淨流入的支持,但要留意中美貨幣政策的差異可能在一定程度上限制人民幣上行空間,預計今年美元對人民幣或於6.35附近波動。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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