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2022年1月3日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【歐羅日圓】2022年仍看淡

2021年初至今,聯儲局和歐洲央行及日本央行的貨幣政策差異,或為美元走強的重要因素之一。政策上,我們預計歐洲央行不太可能在2022年加息,但可能會保留2023年加息的可能性。短期來看,歐洲央行政策取態可能仍將保持寬鬆。另一方面,在中國人民銀行的支持政策下,2022年中國經濟增速或呈現加速態勢,而中國經濟企穩有望給歐洲經濟帶來積極影響,利好歐羅。

去年歐洲天然氣和電力價格飆升,給歐羅區經濟復甦帶來拖累。我們預計,能源價格飆升的情況有望在今年出現緩和,並在一定程度上緩解歐羅區通脹壓力。此外,冬季之後,隨着溫度上升,歐羅區疫情也有望出現好轉,利好經濟活動的進一步恢復。這些因素或推動歐羅在2022年下半年走強。

至於日圓,中長線看或繼續面臨下行壓力。雖然短期內新變種病毒Omicron為市場帶來不確定性,或給日圓等避險貨幣帶來一定支持,但隨着聯儲局加快收緊貨幣政策,美日息差擴闊,或令日圓維持弱勢。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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