熱門:

2021年12月22日

基金

高通脹下對多元資產的影響

最近市場對討論通脹的熱度有增無減,愈來愈多知名基金經理均表態認為通脹實際上被低估,以往出現這些情況時,聯儲局往往只會拋出「過渡式」(Transitory)通脹框架,然後依然故我;但最近就連聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)均不約而同地拋棄了「過渡式通脹」的說法,並有機會提早結束縮減買債規模,加上美國勞工部剛公布的11月消費物價指數(CPI)反映通脹繼續升溫,難免會令市場憂慮聯儲局態度會借勢變得更「鷹」。聯儲局在最近一個月內,由史上最鴿派、釋放最過剩流動性的中央銀行,轉向為局內官員訊號最一致、鷹派訊號最明顯的中央銀行,「變臉」的速度之快,看似比過往以強硬手段擊退通脹的轉鷹手段來得更快,在聯儲局會議前,投資者宜謹慎審視市場變化。

聯儲局沒有透露會在何時通過加息開始下一階段的政策正常化,但美國早前公布10月的通脹率升至6.2%,為31年來的新高,目前的高通脹水平看似已經令加息政策箭在弦上,加上Omicron變種病毒的出現或將拖累經濟增長,減慢剛起步的供應鏈復甦,進一步加劇通脹擔憂。聯儲局本已為如何掌握緊縮政策步伐以免影響經濟增長而大傷腦筋,新變數令當前形勢更為棘手。

配置高收益及新興市場債

由於全球政策存在不確定性,美國通脹在未來數月料高企不下,同時經濟增長卻放緩,料市場波動性將增加,投資者需要更努力尋求多元化的收益。有分析認為,由於美國快將踏入加息周期,現時不適宜投資固定收益債券,但其實不然,固定收益債券的好處是可以定時定額提供收益,這比持有現金無息收更好;而且與股票比較的話,當市場出現波動時,固定收益債券表現往往優於股票,目前在固定收益債券中,應傾向投資於高收益(High yield)類別,以賺取較高收益;並且偏好短存續期,以減低利率風險。

另一方面,對於投資者來說,高通脹長遠會侵蝕資本或收入的實際價值或購買力,以往不少投資者均選擇投資債券以獲得穩定收入,但債券市場因為美國收水及通脹等問題,過去十年數據顯示,美國的十年政府債券收益率正逐步放緩,對投資者吸引力大不如前。反之,新興市場的經濟增長穩健,多個新興國家從疫情中復甦的空間較已發展市場更大,新興市場債券對於利率上升及美元走強的抗禦力均較過往想像般強,新興市場無論在政府、企業及家庭層面的債務雖與已發展市場同樣出現上升趨勢,但在各層面的負債水平仍低於已發展市場,意味負債對新興市場經濟增長的影響會較已發展市場為低,而投資於廣泛新興市場的好處是,可將市況更具挑戰性的國家或地區之投資分散至其他領域。

富蘭克林鄧普頓投資

按此瀏覽富蘭克林鄧普頓網站了解更多收益機遇。

(資料由客戶提供)

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads