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2021年11月23日

許喬達 ETF

許喬達: 通脹惡化 買金保值成重要策略

美國於今月初公布的10月份消費物價指數(CPI)按年升6.2%,創31年以來新高,反映美國通脹不斷惡化,並不是聯儲局所說的通脹只是暫時性現象。在通脹危機之下,相信買金保值已成為環球投資的重要策略性部署。

美萬億基建或推高原料價格

美國通脹數據公布後,現貨金向上突破1830美元的重要阻力位,並結束過去多個月以來的大型橫行上落區間,估計未來通脹繼續升溫下,金價後市有望挑戰更高水平。美國總統拜登的一萬億美元大型基建方案終於獲得國會通過,估計相關方案會進一步推高原材料及能源價格,繼而令通脹持續升溫。

美國藥廠輝瑞宣布成功研發對抗新型冠狀病毒的口服藥。據臨床數據顯示,該口服藥可以令重症及死亡率大幅下降89%。歐盟藥品管理局(EMA)日前亦表示正審查有關藥物,鑑於歐洲疫情再度升溫,意味有很大機會於短期內獲緊急授權使用。市場憧憬可以加快旅遊業的復甦步伐。加上油組及俄羅斯早前均堅決表示,未來不會額外增加油產量以滿足需求,有助油價繼續在高位徘徊,因此有理由相信,在油價和商品價格帶動下,物價會持續飆漲。

無視美元強勢市場上望1900

值得一提的是,美元強勢及美國10年期債息回升,傳統上雖然對金價十分不利,但市場無視這些影響仍積極買入黃金避險,反映交易員已不再以美元及美債息走勢,作為判斷金價走勢的依據,並將焦點放在未來通脹去向之上。

金融市場目前仍然認為美國在明年將會提早加息一至兩次,但加息步伐會遠遠落後於通脹水平,而出現負實質利率。保守估計,美國以至環球未來一至兩年仍會維持零利率或負利率的局面,意味有利金價後市走勢。金價出現突破之後,多間大行紛紛調高未來走勢的預測。其中,法國興業銀行的大宗商品分析師認為,金價在明年第一季,有機會出現大幅反彈,預計金價有力突破1900美元以上水平。

歐洲疫情反撲資金流入避險

疫情亦是影響金價其中一個主要因素,歐洲多國每日的新增確診個案持續錄得新高,需重新加強防疫措施,奧地利更宣布全國封城,因此引發社會騷亂,並正在歐洲各地蔓延。世衞稱,全球新增確診人數連升4周,反映新冠疫情又再惡化。隨着疫情再度告急,市場情緒變得緊張,拖累歐洲股市連日下挫,資金有流入黃金的跡象,預期避險情緒不斷升溫下,金價亦會藉此進一步被推高。

許喬達

惠理基金

投資組合經理-量化投資

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