美滙指數隔晚再創16個月新高，升至近96位置。美元主要推動力來自聯儲局的政策利率與美國收益率與世界其他地方的息差優勢。不過，就目前而言，市場相信美元相對明年較少機會採取行動的央行的低息貨幣，其收益率差異帶動美元向上，但美國孳息曲線變得平坦，亦意味市場相信聯儲局收緊的周期較淺，最終利率或在2厘以下，美國金融環境仍然寛鬆則或令美滙上升空間變得有限。
人民幣方面，雖然中美領袖會面未有實質性細節，但隨着習近平與拜登的視象會議進展至中段，美元兌人民幣一度跌至6月以來最低位，市場似乎對中美緊張關係或會有所改善的情緒開始顯現。
另外，中國優於預期的工業生產及上游出廠者物價指數見頂，或意味中國已過渡滯脹的最壞時期。我們認為現時對經濟增長最大威脅來自中國房地產下行及對整體需求的潛在打擊。不過，這同時意味中國可能接近要採取更果斷的增長支持措施的臨界點。
要留意，我們預計中國強勁的出口增長將因外部需求放緩和中國電力中斷而見頂，再加上聯儲局逐步退出政策，但中國或會放寛政策，可能會導致美中收益率差異縮小，明年底人民幣或將走弱。總體而言，美元兌人民幣仍停留在6.32至6.40的區間內。
陳正犖
