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2021年11月16日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】再面對脫歐緊張局勢

美元因短期利率息差優勢,尤其相對低息貨幣(歐羅、日圓、瑞郎)上升,但相信美元明顯上升機會不大,因國債孳息曲線變得平坦,意味市場相信聯儲局加息周期較淺。這或令美國金融環境維持寛鬆,限制美元上升幅度。

到目前為止,美滙指數維持在94.65-83上方,這位置是在過去7周一直保持的強勁阻力位。本周收於此位置之上,則可能再形成雙底形態,意味或向上97.50邁進。

英鎊方面,11月英倫銀行維持利率不變或有兩個原因,包括政府勞工補貼措施完結的不明朗影響或持續,以及對國內需求是否穩健的憂慮逐步增加。截至目前,我們認為穩健的勞工市場數據及聖誕節購物開始,或為英倫銀行提供12月加息的窗口,而經濟動力或正在減慢,進一步再收緊政策之門可能很快會關上,但市場仍然積極預期央行於2022年初加息15點子,利率升至0.25厘,2022年底前再加息3次,每次25點子,利率升至1厘,其後兩年最終利率或升至1.5厘。

不過,英鎊走勢的更直接催化劑,可能來自英國脫歐緊張局勢的重現,以及英國可能在月底觸發北愛議定書第16條的可能性。這可能會引發英鎊更多波動。

技術上,英鎊兌美元在2021年9月低位1.3412位置有良好支持,跌穿1.3412支持則可能須向下試1.3130至1.3200。短期支持或為1.3300。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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