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2021年11月10日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【紐元】或受息差優勢利好

花旗預計聯儲局在2022年6月首次加息,預計明年聯儲局加息三次,較市場預期更為積極。我們強調,市場對聯儲局的加息預測相對歐洲央行、日本央行或瑞士央行都不算極端,或者還有進一步上升空間,對美國孳息率上升的預期,或對美元有支持,尤其相對低息貨幣,包括歐羅、日圓及瑞郎。因此,美元或轉向「逢低買入」,尤其是兌歐羅、日圓及瑞郎,因為聯儲局現時被視為會更早及更可以持續加息的央行。

資金流方面,動力亦轉向買入美元。美滙指數仍接近關鍵水平,上方主要水平阻力位置在94.65-74,以及在200周線94.81水平,下方仍保持在雙底93.44以上水平。

紐西蘭總理宣布奧克蘭限制措施或鬆綁,紐元兌美元在G10主流貨幣中表現維持較強。紐元或受強勁及好過預期的就業數據所支持。失業率由第二季的4%,進一步下跌至第三季的3.4%,為2007年第四季(金融海嘯前)以來最低水平,並低於當局預測的4至5.5%水平。

市場對紐西蘭央行加息預測非常積極,投資者預計今月央行再加息25點子,而紐西蘭央行官員的言論,都傾向有利現市場對央行加息的積極預測,而非降溫。若果紐西蘭央行跟隨市場所預測,紐西蘭短息或是G10中最高,並為紐元提供強勁支持。未來我們預計紐西蘭及澳洲息差會擴闊之餘,相對歐羅、日圓及瑞郎息差亦會擴闊。因此,我們維持紐元相對美元及低息貨幣(歐羅、日圓、瑞郎)皆可逢低吸納,強勁支持約在0.7000-25水平,上方目標向0.7316。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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