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2021年11月2日

盧穗欣 基金

盧穗欣: 亞股估值吸引 看好出口半導體

今年初開始,歐美國家經濟活動陸續重啟。歐美市場在之前數季已累積超過20%的升幅,美國經濟在第四季面臨所謂三座大山:一,聯儲局計劃退市;二,變種病毒蔓延;三,國會快將表決加稅,影響投資者對後市的信心。歐美市場估值較高,環球資金有機會在高位鎖定利潤,並轉移至估值較低的市場如亞洲市場,尋找投資機遇。

歐美尋求供應鏈多元化

近年,歐美國家不斷將供應鏈多元化。不少企業都轉移陣地,在資源價格和工資較低的亞洲國家尋找供應商,帶動亞洲的出口與製造業表現。亞洲國家去年較早期逐步走出疫情,而各地政府也有實施刺激經濟政策,令今年上半年的經濟表現和企業盈利按年大幅上升。東亞聯豐相信隨着疫苗接種率攀升、經濟環境轉好,供應鏈樽頸或可打破。配合環球需求上升,我們認為亞洲出口業前景相當樂觀,估計出口貿易會持續推升區內經濟增長。另一方面,環球經濟復甦利好能源及資源股如石油、煤炭的表現,天然資源豐富的亞洲國家亦會因此受惠。

半導體製造業有優勢

亞洲各國之中,我們比較看好以下的板塊。首先是韓國及台灣的半導體及硬件製造業。去年開始,大眾廣泛使用5G通訊,加上疫情令消費以至商業活動大舉移師網上,令支援相關技術的半導體需求急增。台灣和韓國在半導體科研及製造方面,一直雄據領導地位。雖然西方國家有意輸入半導體技術,但市場發展仍然遠遠落後,我們認為中線來說,在需求急增及產能偏低的情況下,台灣及韓國的半導體製造業仍具有頗大的競爭優勢。

接着就是印度電子商貿、商品及鋼鐵業。印度為世界人口排名第二多的國家,雖然現時網絡滲透率只有四成,但印度政府積極推行「數碼印度」政策,務求使更多印度人能夠上網。印度第一大電商更引入「貨到付款」及「無條件退換」機制,改變傳統消費模式,使市民愈來愈傾向網上消費。於是,電子商貿繼續迎來龐大商機。

澳洲銀行工業股前景佳

我們認為澳洲銀行、工業及物流業房地產信託都值得留意。澳洲的金融體系發展成熟,經濟也慢慢從去年的疫情中復甦,刺激借貸與投資服務。澳洲政府較早前退市令息率上升,有利銀行業的利息收入業務。市場成熟發展,也造就更多資產併購活動的機遇。疫情大大提升物流業的需求,物流服務和數據中心座落於優秀地段,能大幅降低工業及物流企業的成本,利好澳洲工業房地產信託。

盧穗欣

東亞聯豐

業務發展部董事總經理 

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