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2021年10月26日

許喬達 ETF

許喬達: 憂惡性通脹重現 有利金價

金融市場繼續關注,能源短缺下引發的能源危機會否蔓延或惡化。雖然美國白宮表示,會繼續就原油供應問題向油組施壓,希望油組能在這關鍵時刻增產,但油組及俄羅斯卻表示,部分成員國包括安哥拉、尼日利亞與阿塞拜疆在內,因技術問題無法將產量進一步提高,意味原油市場供不應求的情況將會持續。

北半球正值入冬,令用電需求急增,在這情況下,油價似乎正醞釀另一波升浪。加上目前只有少數央行加息抗通脹,部分分析師開始擔心全球將會出現惡性通脹。另外,市場認為各大央行的加息力度應遠追不上物價上升的速度,因而憂慮出現惡性通脹的可能性會大大增加。假設惡性通脹重現,市場將開始尋找資產避險,例如黃金,因此相信會對金價有極大的利好作用,即使金價跌至低位,預期會湧現不少買盤吸納,令金價反彈。

二次大戰後,曾因油價急升令全球曾出現兩次惡性通脹,一次是1972年中至1974年中,另一次是1978至1980年。雖然聯儲局期間不斷透過加息壓抑通脹,但都無法壓抑物價急劇上升。這兩波惡性通脹的出現,黃金都有明顯追捧,1972至1974年這兩年間,金價急漲超過兩倍;1978至1980年間則急升1.57倍。因此,這波惡性通脹預期將會為金價帶來強大的刺激動力。

根據世界黃金協會在10月6日表示,因應通脹持續升溫,各國央行買入黃金的意欲在今年下半年再次重現。波蘭央行表示,該國計劃在明年大幅增加100噸黃金儲備,藉此加強金融的穩定性。另外,世界黃金協會的數據亦顯示,今年上半年全球黃金儲備量增加332.2噸,較過去5年的平均值高出39%,以泰國、匈牙利和巴西的購買量最為突出。泰國在今年第二季共增加了90噸黃金儲備,大幅增加60%。估計在通脹持續升溫下,相關機構投資者對黃金的投資會有增無減。

許喬達

惠理基金

投資組合經理-量化投資

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