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2021年10月7日

張子銘 ETF

張子銘: 投資高股息率ETF作防守策略

全球央行過去數年採取的量化寬鬆政策,使全球主要經濟體處於超低利率環境中,投資者尋求高收益投資策略的需求激增。傳統國債的利率水平和投資者的收益需求之間出現的缺口,令一些追蹤高淨股息收益率股票和/或房地產投資信託的指數逐漸受到追捧。

對股市歷史表現進行的研究顯示,具有較高收益的分紅股票不但具備提供高水平收益的潛力,而且具備跑贏大市的潛力。以美國市場為例,在1960年至2017年間,高股息股票比標準普爾500指數有更高的絕對收益(13.02%相對10%)和經風險調整的收益(15.19%相對12.16%)。另一項研究則顯示,1960年至2015年間,美國股市中以股息率計前10%的股票平均收益率為6.4%,總年化回報率約為13%,較標準普爾500指數約9.8%的年化回報率高3.2個百分點。

高股息指數跑贏大市

這同樣適用於香港市場。例如,追蹤在港交所上市的50隻高淨股息收益率的股票和/或房地產投資信託的指數(恒生高股息率指數),自2012年12月設立至2021年8月的累計總回報達88.43%;而同期恒生指數的回報率只有58.44%。

所謂股息,就是分紅,即上市公司派發給股東的收益。高股息率股票既能令投資者穩定地賺取現金流,又可以提供長期增值的潛力。

持續派息公司多行業翹楚

派高股息的公司收益模式通常具有更高的透明度,涵蓋比較優質的公司,使這些公司作為成份股的ETF表現格外優異。此外,能持續派發股息的公司通常是其所在行業的翹楚,更為成熟。因此在動盪的市場中,高股息股票通常有相對更好的表現。

此類基金投資的公司不僅具有相對較高的透明度,而且投資的板塊眾多,有利於投資組合多元化,從而分散投資風險。

一次過投資一籃子證券

除以上優勢外,高股息率ETF還具備ETF自身的優點。例如ETF的買賣成本較低,通過一次交易便等同買進其所追蹤指數的一籃子證券,把資金放在想投資的行業及區域,為投資者節省大量時間及成本。

我們認為,在全球低利率環境中,投資者可以將此類高股息率ETF作為防守性的投資策略,確保投資組合有多元化的收入。

張子銘

未來資產

董事兼ETF投資策略師

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