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2021年10月5日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】或逐步穩 可望較多上升空間

兩個因素短期推動美元上升:1)小型的「美國優越論」出現,歐羅區、英國和中國出現電力短缺危機,但美國未受影響;2)美國債務上限死線前的部署。銀行體系內的1.6萬億美元流動性短暫放在聯儲局,導致短期銀行體系的美元流動性減少。我們認為,資金最終會回流至銀行體系,令美元流動性再次增加,或利淡美元,但仍需數周時間,直至債務上限得以解決。

上周初段,英國股市和美股表現出現明顯分歧,加上英國能源危機推高了英國天然氣價格,令英國出現滯脹前景,拖累英鎊回落,但其後英鎊亦能夠將月度/季度的下跌收復部分失地。

以上因素或會消退,而市場焦點或轉移至11月的英倫銀行議息會議。花旗現在預計11月英倫銀行會議將與貨幣政策委員會的基本假設一致,即在2021年11月加息15點子,然後在2月或5月再加息25點子,從而觸發縮減資產負債表,領先聯儲局。而2024年初,英鎊利率或達1.25厘。這較現時市場所預期進取,若花旗的預測正確,那麼當臨近11月議息時,英國的短期利率或上升,可望支持英鎊。所以能源相關導致的調整,或為趁低吸納英鎊兌美元和歐羅的機會。

 

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