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2021年9月16日

陳正犖 外匯

【澳元】表現或落後其他風險貨幣

美國經濟較預期疲弱,或令聯儲局以一個更溫和的步伐縮減買債,而即使聯儲局及歐洲央行縮減買債,聯儲局連同歐洲央行、日本央行及中國人民銀行,相信會於2022年繼續購買資產及維持寛鬆環境,以支持正面風險情緒背景,亦令較小的央行(紐西蘭央行、加拿大央行、新加坡金融管理局及有機會英倫銀行)有空間收緊當地金融環境,而不會打擊環球風險情緒。

不過,澳洲央行行長洛威(Philip Lowe)為市場預期2024年之前加息的可能性降溫,重申加息的條件不大機會在2024年前達到。他提到「很難理解市場為何會預期明年或2023年初加息」,他的言論比我們的基本預測更為鴿派。我們認為,2022年第四季之前不太可能看到央行完成縮減買債,及最早加息時間為2023年末。

澳元兌美元正測試重要阻力區的0.7394至0.7427(2019年12月、2020年8月和今年8月高位)。若持續處於55天線0.7377水平之上,則可能升上200天的0.7609。整體來說,即使受Delta變種病毒打擊,但澳洲消費及企業資產負債表仍然穩健。當澳洲經濟重啟並繼續復甦,澳洲央行亦會重新審視縮減買債立場,最終澳元投資氣氛都會恢復過來,只是這可能是2022年第一季的故事,而目前澳元或有機會表現落後於其他風險貨幣,例如紐元、加元、英鎊及可能還有新加坡元。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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