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2021年8月20日

陳正犖 外匯

【美元】升勢於中線或難維持

隔晚美元持續上揚,美滙指數一度升至9個月高位,美滙指數升至93.5以上水平,風險貨幣受最大衝擊,而低息貨幣跌幅則相對較小。我們認為,似乎市場正準備聯儲局快將縮減買債,導致美元廣泛回升,加上對Delta變種病毒的憂慮擴散對商品造成打壓。資金流入美元令美滙指數向上突破91.28至93.44區間。不過,我們認為升勢於中線未必可以持續,一方面變種病毒可能消退,另一方面聯儲局縮減買債步伐或更緩慢。

隔晚美元的上升,亦令英鎊兌美元跌穿三重支持水平範圍1.3669-82,下一支持位或看1.3452至1.3572範圍,但同樣地,我們認為中線英鎊會於低位反彈。早前英國公布7月份整體通脹雖然按年回落至2.0%,低於我們、市場和英倫銀行的預測,核心CPI亦從6月份的按年升2.3%回落至1.8%,但一些驅動因素可能是暫時的,亦有基數效應影響,因為2020年7月第一次結束封城後物價飆升。展望未來,工資壓力正在上升,隨着7月19日所有疫情限制結束後人口流動性增加,8月和9月將反映更高的能源成本。因此,現在說7月數據是已達高位仍言之過早,秋季通脹數據可能在2022年回落之前更加堅挺。若果連同未來兩個月就業市場繼續保持強勁,則有機會令市場預期英倫銀行提早於2022年2月至3月加息,支持英鎊。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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