去年，聯儲局將政策利率降至接近零的水平，為美國的財政擴張提供資金，最近，通脹率飆升至高於全球水平。那麼，為什麼美元沒有跌破其5年區間呢？答案是疫情。對美國而言，美元一直強勢的事實證明，在疫情期間，美元仍然發揮資金避險作用，外國資金流入與以往一樣強勁。其次，美國孳息率相對於其他發達市場有溢價以及最新的疫情發展，或令美元至少會溫和走高。
技術上，美滙指數升穿潛在倒轉頭肩頂頸線92.69及強勁阻力位92.85後，現時目標關鍵阻力位為93.44，是fibo 0.764回撤水平，亦是2021年3月的高位。
而另一種避險資產黃金方面，我們認為，7月美國國債市場反彈、實際收益率暴跌和孳息曲線趨平，可能在短期內支持黃金。然而，因經濟復甦帶來的通脹只是暫停（而不是結束），可能會看到這些趨勢迅速逆轉。我們對近期黃金持中性態度，預計7月份價格將偏向1675至1825美元區間的高位，然後至9月和年底逐漸走低，第三季平均金價預測為1750美元，第四季平均金價預測則為1675 美元。
陳正犖
