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2021年7月9日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【澳元】或有空間追落後

聯儲局6月議息會議採取較強硬立場,之後美元升約2%。按利率市場反映的預期來看,美元或升過了頭。美國實際收益率若果持續下跌,我們將懷疑美元短期內能否繼續升值。0至3個月美滙指數預測為91.09。至於6至12個月來看,聯儲局最終會縮減買債以收緊政策,並對美國實際收益率構成上升壓力,令美元略為向上,但我們預計美元不會大幅升值,6至12個月美滙指數最新預測為93.28。

我們認為美元不會大幅升值,其中一個原因是相信聯儲局收水步伐仍會落後於部分主要央行。例如加拿大央行及紐西蘭央行,預計有機會早於聯儲局加息。參考歷史,主要央行貨幣政策的分野或令滙市波動增加,收緊政策的相關貨幣或會升值。因此,我們相信即使美元中線向上,但相對傾鷹派的央行,其貨幣升勢會較溫和。未來數季,加元、澳元及英鎊有機會跑贏歐羅、日圓及瑞郎。

其中短期利好澳元的因素仍在,例如商品價格或維持強勁及預期人民幣強勢。當地於6月底開始「封城」或引發擔憂,但當地復甦已非常強勁,加上澳洲轉鷹程度相對落後,因此仍有風險傾向更為鷹派及澳元升值。澳元兌美元0至3個月及6至12個月預測看0.78。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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