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2021年6月29日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【澳元】澳洲央行料保持政策彈性

近日部分地區或國家疫情反覆,其中澳洲悉尼於上星期六開始「封城」14天。悉尼佔全國經濟活動大約25%。假設「封城」兩星期而不再延長,預計經濟成本大約20億澳元,相等於名義年度經濟增長0.1%。我們預期勞工市場或會轉弱,未來數星期流動性或會急劇下跌,6至7月的市場氣氛可能會顯著轉弱。

鑑於新一波疫情,澳洲央行或會強調其鴿派訊號,貨幣政策或須維持高度寛鬆。我們仍預計央行會宣布規模上限達1000億澳元的買債計劃,同時不會延長控制孳息曲線的買債年期至2024年11月。我們相信近期疫情的發展或可暫時排除更嚴峻的情況,但對我們預測的風險是,央行可能會透過延長買債年期至2024年11月,以釋放更鴿派立場,凸顯疫情帶來的下行風險。

雖然如此,我們相信疫情反覆引致的經濟活動受阻只是短暫,復甦反彈仍然穩固,即使澳洲央行下周仍保持偏鴿取態,但會保留政策彈性。我們維持預期2023年第三季或首次加息,較早前我們預測2024年初的時間點有所提前。加上澳元作為商品貨幣及廣泛的風險外滙綜合體的一部分,繼續相對美元和低息貨幣(歐羅、日圓、瑞法)有不錯的支持。

技術上,澳元兌美元收高於三重阻力區間0.7560-64,此處為200天線及2021年2月和3月低位。若持續在此範圍之上,則有機會加速向上至0.7646阻力位。 

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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