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2021年6月18日

曹偉邦 理財方案

曹偉邦: 談追蹤指數基金特性

父親節將至,相信不少人都已準備慶祝活動,以報親恩。父母不只對子女有養育之恩,更是孩子的榜樣和模仿對象,因此身教十分重要。在金融市場上,也存在一些微妙的「父子關係」,那便是指數與追蹤指數基金,而近年後者更愈來愈受到投資者的歡迎。

指數是反映特定資產市場價格整體走勢的指標。以股票市場為例,美國的標普500指數、道瓊斯工業平均指數、香港的恒生指數、中國的上證指數、英國的富時100指數及日本的日經平均指數等等,都是將當地具代表性的上市企業納入編制而成,以反映該市場行情走勢。

緊跟指數表現爭相近回報

至於追蹤指數基金則會複製指定指數的成份股作為資產配置組合,假如指數的成份股有所變動,追蹤指數基金亦會跟隨調整組合,就如孩子模仿父親的一舉一動。總之,追蹤指數基金務求盡量「抄足」指數的表現,以獲得與指數表現貼近的投資回報。

追蹤指數基金的特點和優勢是收費便宜、投資風險分散、資產組合透明度高,對於喜歡簡單易明的投資產品,或追求與大市相約回報的投資者,追蹤指數基金是一種不錯的選擇,強積金計劃中也有該類基金提供。

被動管理升市受限跌市難防

不過,由於追蹤指數基金屬被動式管理,基金經理在選股方面沒有「話事權」,而是將選擇股票的權利交給指數編制機構。即使市況開始逆轉向下,也不能提前作出部署以減輕跌幅,只能跟從指數同跌。反之,主動型管理的基金經理擁有較大的發揮空間,他們可挑選被認為具有潛力的企業,而這些企業可以是非指數成份股。假如眼光獨到,就可帶領基金跑贏大市,為投資者帶來更佳的回報。除了有機會爭取比大市更好的表現,主動型基金在部署跌市時亦顯得更靈活,基金經理可減少高風險資產的持倉及增加防守性資產,以增強基金的抗跌力。

投資新興市場選主動型基金

最後,投資者到底要選擇被動型抑或是主動型基金,應按個人投資需求及風險承受能力而定,當然亦可以混合投資,納入個人資產組合,分散風險。此外,投資於不同市場也有一定影響,如美國這類較成熟的金融市場,由於大型企業早已雄據市場、資訊透明度高,加上市場整體走勢相對較穩定,追蹤指數基金的追蹤誤差比較少,為投資者帶來與大市同步的回報機會較大。至於新興市場的企業大多正處於發展階段,潛力有待發掘之餘,市場交投量或不足,資訊亦較少,而且波動性較高,或許靠專業的基金經理主動選股對投資者更為有利。

曹偉邦

安聯投資

亞太區機構業務總監

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