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2021年6月17日

陳正犖 外匯

陳正犖: 風險貨幣相對美元或有支持

聯儲局議息,市場原本預期,點陣圖的利率預測中位數將暗示2023年加息一次,但結果暗示加息兩次,並上修今年核心通脹率預測至3.0%。聯儲局最新的預測較預期更為鷹派,聯儲局議息後,美股出現溫和調整,美債孳息率上揚,而美滙指數亦較結果公布前升了約60點。我們預期,短期內美元或仍會上升,但上升空間有限。

我們認為,聯儲局的轉變或不足以持續打壓風險情緒。對滙市而言,不單止取決於縮減買債券的實際時間表,現時縮減買債的步伐較加息更為重要。若聯儲局於2022年12月加息,並於加息前要把買債規模縮至零水平,當局則有機會把現時每月1200億美元的買債規模,於今年12月開始每月減少150億美元,直至2022年12月。和2013年不同的地方是,減少步伐已屬市場預期,所以或不會打壓風險情緒。

在如此情況下,風險貨幣例如商品貨幣、英鎊及亞洲新興貨幣,相對美元或仍受到支持,亦可能繼續跑贏套息交易融資貨幣(歐元、瑞郎和日圓)。

技術上,美滙指數有機會上試四重阻力區的91.30-55,為下降通道頂部及200天線交滙處,下一阻力或為92.50。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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