熱門:

2012年8月28日

王良享 外匯

王良享: 澳元料隨中國需求回升

6月初筆者在此撰文指出,雖然歐債危機仍有餘波,但並非崩潰格局,且是危中帶機。歐債危機對風險資產有牽連效應,引致新興市場貨幣及債券價格下跌,但財政穩健國家的本幣債券可買,當時筆者建議買中國、南韓與墨西哥5年期國債。

兩個半月後的今天,中國國債價格微跌1%,人民幣匯價不變,但因為是長期投資,並不須擔心,長遠人民幣兌港元匯價仍將升值。南韓於7月初減息,評級機構穆迪於昨天上調南韓國債評級一級至Aa3,與日本及中國同級,南韓5年期國債價格過去12個星內升3%至104.1,韓圜兌美元則上升3.8%,南韓財政仍健全,國債佔GDP比率只為33%,持韓國債券仍可憑匯價上升得益,韓圜現價比起2008年金融海嘯前仍低出 15%。墨西哥國債價格變動不大,但墨西哥披索在二個半月內上升7.5%,披索現水平仍比08年初低16.5%,長期仍具升值潛力。

6月初筆者亦建議分段買入澳元與加幣,當時澳幣兌美元為98美仙(兌港幣為7.6),美元兌加元則為1.04(加元兌港元為7.5),現澳幣兌港元為8.06,升6%,加元兌港元則為7.83,升4.4%。只可惜6月初水平已是本年內低位,無法實現分段購入策略。

市場最近就澳洲礦業繁榮期是否已結束議論紛紛,上星期澳洲礦業公司必和必拓宣布暫時擱置約680億澳元的投資項目,其中包括南澳洲奧林匹克水壩(Olympic Dam)的300億澳元項目,引起市場擔心澳洲經濟會受頗大負面影響。不過,奧林匹克水壩項目其實並不屬於「先進期項目」(Advanced Stage Project),影響只在現有約2600澳元的已知「先進期項目」以外,只可說對GDP無進一步向上刺激作用,而不會拖低GDP增長。因此,筆者相信,澳元調整過後,應隨中國需求回升而上升。

歐羅匯價6月初與現在為均徘徊於1.25,過去一年平均則為1.308,比2008年高位低18%,若歐羅停留於現水平,其貿易加權匯價為87.14,此起2006年至2011年的平均(98.74)低11.8%,將大大增加歐洲貨物出口競爭力。筆者曾經建議,買入出口比重高的歐洲汽車股及高檔消費股,6月初至今,福士汽車(Volkswagen)股價升13%,路易威登(LVMH)股價升16%,普拉達Prada(01913)股價更上升32%至上市後新高。英國經濟連續三個季度萎縮,Burberry股價過去兩個半月則仍上升4%。

人類文明進步,追求更有質素的生活是必然的結果,亦是經濟增長的推動力。未來十年,亞洲與新興市場基建與消費仍為環球增長的源頭。

王良享

星展銀行

財資市場部董事總經理

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。