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2021年5月11日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【人幣】今年仍有升值壓力

美滙指數曾下跌至90關,但其後美股下跌,避險情緒令美元從低位略為回升。不過,美元因美國4月份非農數據不及預期而受挫,明顯對美元情緒負面,料美滙指數有機會下試89.21。至於主流貨幣相對有支持,其中人民幣更見近3年高位。我們預期今年餘下時間人民幣仍有升值壓力,並且有潛力跑贏主流貨幣中較低收益的貨幣,例如歐羅、日圓及瑞郎。

支持人民幣升值的原因,除了美元短線下跌,還包括中國與美國的息差不太可能顯著收窄,因為中國利率會因信貸環境進一步收緊而上升;環球投資者對人民幣資產配置仍然持偏低比重,需要繼續建立人民幣資產組合,有機會令資本繼續大量流入中國;以及即使人民銀行加大力度利用財富管理產品互聯互通,以鼓勵資本流出,如計劃即將推出債券南向通,但息差優勢仍令投資者認為持有人民幣資產有相當吸引力,人行的政策未必可以完全收效。

技術上,美元兌人民幣跌穿6.4614,出現向淡技術訊號,現時目標為三重支持範圍6.4009至6.4118,此範圍自2014年未曾跌穿。若跌穿,下跌趨勢或持續更長時間。阻力或為6.4614至6.4773。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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