熱門:

2021年4月3日

黃培芬 理財方案

黃培芬: 【美股】政策主導 吼半導體消費ETF

上期文章指出股市有泡沫跡象,債息差上升利好美元滙價,結果新經濟股出現調整,市盈率過百倍的股票,調整幅度更高達30%以上。美元反彈,新興市場股債受壓。行業方面,第一季一如所料,周期板塊如工業、能源、原材料和金融明顯跑贏增長【圖1】。另一方面防守板塊如公用、健康護理和必需消費品表現較差,反映投資者並沒擔心股市大跌而避險。

第二季投資展望,在流動性充裕和疫情受控預期下,經濟有望恢復活力,仍看好周期價值股。拜登除了推1.9萬億元(美元‧下同)刺激經濟方案,還草擬3萬億元基建計劃。龐大的開支最終是透過加稅或發債支持,加稅是針對哪些行業,都對股市和債市有長遠影響。有報道指,政府擬加徵海外盈利稅,如落實將對跨國企業特別是科技股等盈利影響較大。

投資部署順應政策

另一方面,為提升美國的競爭力,工業政策將改變,由過往市場主導轉變成政府主導,投資部署要順應政策而行,選擇受惠政策的行業。簡單做法是,可考慮買入相關行業ETF建立投資組合。拜登主張新能源減碳排放,支持半導體行業維持科技領先地位,更發出行政命令,100天內審視4個涉及重要物料範疇的供應鏈:半導體、電動車的電池、醫藥和稀土,增加在本土生產,減低依賴外圍供應。

政策鼓勵美國本土生產,台積電已表示會投資120億元在亞利桑那州設廠,Intel也會投資200億元建造兩間晶元代工廠(Foundries),生產技術有望追上台積電和三星。南韓SKI Innovation也希望在喬治亞州設電池廠,配合福特和福士生產電動車。政策如成功,將吸引資金流入,增加就業職位和競爭力。如投資者認為半導體行業有前景,可考慮費城半導體ETF(SOXX)或Vanck Vectors Semiconductor ETF(SMH)。

透過ETF涉足免選股

預期疫苗接種率增加,下半年經濟活動有望逐漸恢復。政府派錢助民眾度過難關,符合資格的人可收取1400元補助,這些錢如用作消費,對消費股有支持。2020年第三季末,美國household存款較2019年增加了2.2萬億元,可見美國household普遍並不缺錢。當經濟活動恢復正常,被壓抑的需求將會釋放。美國GDP有七成來自消費,未來兩個季度預期經濟將出現強勁增長,消費行業受惠。看好的投資者,如不想選個股,可選用ETF,同一行業,美股有多個ETF可選擇。看好非必需消費品的,可考慮XLY,該組合持有Tesla、Home Depot、Nike等大家熟悉的企業。看好必需消費品的,可考慮XLP,該組合內有P&G、Coca-cola、Walmart等跨國企業。做投資決定前,要先了解ETF的投資目標和持股組合,投資風險是否適合。

標指恒指4月大機會升

總括而言,拜登政策如成功,資金有機會流向美國,投資者可留意受惠行業。疫情改善,刺激實體消費,相關消費板塊可看好。長遠則要看美國如何解決債務膨脹的問題,處理不好會令投資者減持美元資產。參考季節性因素(Seasonality),標指、恒指、歐洲股市和新興市場在4月份出現上升的機會較大【圖2】,轉身快的投資者可作考慮。美股6月份平均表現較差,現時美股估值偏貴,宜候6月份出現調整時才買入。

 

免責聲明:所提供資料和分析僅供參考之用,並不構成投資建議及邀約,筆者已盡力確保所提供資料乃屬準確及可靠,但對其準確性及可靠性概不作出任何保證,亦毋須就由於任何不確或遺漏而導致之損失或損害負責。投資涉及風險,基金、股票價格可升亦可跌,過往業績並不代表將來表現。

[email protected]

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads