現時美元正處於區間上落格局。一方面，市場預期美國實質利率下跌和市場風險胃納上升，利淡美元。另一方面，市場開始討論美國優越論，即美國經濟增長相對世界其他地方優勝，特別是相對歐羅方面，則利好美元。
市場預期未來數月，美國財政部將會䆁放在聯儲局一般賬戶（TGA）的美元流動性或達1萬億至1.5萬億美元。對美元的影響取決於：1）資金是否流入私人投資者或海外市場，以降低美元相對G10貨幣的借貸利率息差，或有助利淡美元；2）若資金用於財政刺激政策的開支，則可能令市場對美國雙赤問題的憂慮消退，則利好美元。
我們維持整體美元結構性弱勢的前景看法，聯儲局維持鴿派，早前表示退市仍然是言之尚早，有機會令資金繼續流向非美地區的價值型資產，較高風險貨幣相對美元或受惠。至於風險因素在於，不要低估聯儲局可以改變現時鴿派取態的速度，由於對美國財政刺激政策的預期修正，美國經濟增長和通脹升溫，或導致美國實質利率上升。而聯儲局第四季縮減買債規模或加劇升勢。
技術上，美滙指數的相對強弱指數處於中性水平，短期或先行於89.21至91.67區間上落。
陳正犖
