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2021年1月5日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】或續有回調風險

2021年首日美股就出師不利,主要指數最終跌市收場,恐慌指數上升,黃金有追捧,曾見1944美元位置。今晚美國佐治亞洲將選出參議院最後兩席。若果民主黨全取兩席,則有機會扭轉美國現時的分裂國會局面,而現時美元或正在反映民主黨控制兩院的情況。不過一旦共和黨能夠取得最少一席,美元則有機會逆轉反彈。

宏觀看市場維持美元向淡看法,環球搜尋價值資產,或是2021年主題,將令美元結構性轉弱。

不過美滙指數於2020年已累跌7%,而數據顯示,對沖基金累積的美元短倉已在歷史高位,有理由相信在現時風險回報的策略上,可能會傾向2021年首幾個月見到美元反彈。

隔晚受市場不安情緒影響,風險貨幣亦受壓,當中英鎊跑輸大市,最主要原因是英國或面對第三次全國封鎖。最近受脫歐協議達成的氣氛支持,英鎊面對疫情負面消息算是表現較硬淨,但從基本面看,英國短期經濟仍要面對陣痛,英鎊亦可能面對回調風險。

不過,我們認為英鎊下行回調的幅度未必會很大,主因投資者的英鎊資產配置基本上仍顯著偏低,加上英倫銀行對實施負利率暫時仍意欲不大,中線英鎊仍有支持,有機會今年較後期的時間上看目標1.40。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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