儘管誰贏得美國總統大位尚未最終塵埃落定，我們認為最終結果對亞洲金融市場有影響，但影響有限。
2021年亞洲和中國擺脫疫情經濟復甦的趨勢不變，預期分別將按年增長7%和7.5%。在拜登主政下，美國對中國可能較不會採取公開衝突的方式。然而，壓力仍存在，而且近期實施的關稅和技術供應限制可能不會立即取消。拜登可能尋求盟友的支持來對中國施加壓力，也可能在某些條件下，重返《跨太平洋夥伴關係協定》（TPP）。
利好人民幣滙率
在滙率方面，選舉結果對人民幣的影響較大。由於現任總統特朗普對中國敵意態度，所以在任期間對亞太貨幣中人民幣的衝擊最直接。拜登勝選對人民幣較為正面，因為相比於特朗普，拜登的中國政策較不具衝突性，且也相對容易預測。短期滙市仍然波動，我們預期2021年美元兌亞太貨幣看貶的趨勢。
無論是拜登或特朗普入主白宮，亞太貨幣周期性和結構性利好均未改變，包括2021年全球及地區經濟復甦（受疫苗之助）、美國聯儲局持續寬鬆（美國實際負利率更深），以及美國雙赤字。在投資建議方面，我們重申相對於美元看好印度盧比、印尼盾、人民幣以及韓圜。
企業盈利料反彈
在股市方面，我們認為盈利增長的利好效應要超過美國大選的影響，成為亞洲股票的主要驅動力。我們依然看好亞洲股票，鑑於盈利增長可望達到20%且估值具吸引力，我們認為該地區股票在2021年有中等雙位數的上漲空間。若拜登勝選，因為其對中國的強硬程度較低，且國會分別由兩黨掌控，所以美國大幅加稅的可能性較小。這種情景對亞洲股市最為有利，其次是藍色浪潮。
首先，我們精選的受惠於拜登或特朗普勝選的股票，主要是基於其本身的估值和業務前景看好。不過，我們之所以選擇這些股票，也是因為拜登或特朗普勝選將為其帶來額外助力。拜登勝選的受惠股主要是與他提出的2萬億美元氣候計劃有關。但是即使特朗普勝選，我們認為綠色科技的前景也依然可期，因歐盟已經開始在碳中和方面投入資金，而且需要亞洲的支援才能實現其目標；中國也承諾將實現碳中和；美國的部分州也依然熱衷於投資綠色科技。
亞洲債券影響微
債券較不受選舉結果的影響，是因為亞洲債券（JACI綜合指數）有近80%的市值是投資級債券，平均信用評級為A3，因此外部因素對信用利差的影響較小。而且該指數中逾90%的發行人是以國內業務為主，只有不到10%的發行人位於出口行業，且其中一半是在石油和天然氣領域。在過去十年中，亞洲信用債一直不太受外部宏觀事件的影響。
利率的走向將是2021年亞洲信用債總回報率的主要驅動力。不過，鑑於美國聯儲局保持短端利率在低位，只有期限較長的投資級債券較易受到長期利率走高的影響。
總體而言，我們維持中期內對股票的正面看法。大選投票日已經過去，而企業盈利將在新一輪刺激措施、新冠疫情結束、經濟持續復甦的推動下進一步改善。即使財政刺激規模低於預期，但我們依然認為到明年第二季末疫苗將可廣泛使用。
胡一帆
