熱門:

2020年10月21日

譚家駿 基金

譚家駿: 基建行業受惠刺激經濟措施

全球股票市場過去一段時間持續攀升,似乎意味經濟即將出現V形復甦。不過,宏觀經濟前景仍然是難以預料,更主要取決於新冠肺炎疫情的變化及進展。我們認為,投資者需要對疫情再次爆發、經濟持續衰退及復甦緩慢等風險保持警惕。

在這樣一個充滿挑戰的投資環境下,基建資產現階段更值得投資者關注。

因為全球上市基建資產的種類繁多,例如是收費公路、機場、港口、鐵路、公共事業、管道及無線發射塔等,這些行業的共通點包括有市場門檻高及議價能力強,中線而言可為投資者帶來抗通脹收入及強勁的資本增值。

基建股近期錄穩定回報

而且,周期增長股份的價值相信要遜色於許多基建資產所提供的長期結構性盈利增長動力。其中,可留意開發可再生能源、以流動發射塔及數據中心滿足市場對數據流動及網絡連繫不斷上升的需求、交通運輸電氣化、減少市區交通擠塞問題、持續替換老化的基建資產。

此外,基建亦可能成為短期刺激經濟措施的目標。基建投資在社會上仍廣受歡迎,即使出現政治分歧,基建投資仍備受對立的黨派支持。私營界別的基建投資或可為政策官員提供有效方法,以提振疲弱的經濟增長率及推低處於高水平的失業率。

事實上,在上述預期下,在過去一段時間,全球上市基建業亦錄得穩定回報。

當中,機場業的表現不俗,因為投資者的注意力已經由國際旅遊限制和航班容量進一步縮減,轉為聚焦行業在中期的復甦前景。舉例而言,一隻瑞士機場股的股價表現就相當強勁。這家公司削減成本的措施奏效,加上物業投資組合帶來強韌的租金收入,令其上半年業績表現在疫情下亦優於預期。中期來看,有利的監管框架、瑞士經濟相對強勁,以及公司本身審慎的理財狀況,相信可為其股價帶來支持。另一家西班牙機場公司的表現亦見跑出,雖然其客運量回升的時間和規模尚未明朗,但其資產質素和財政實力,以及西班牙作為旅遊勝地的持久吸引力,令公司的中期復甦前景依然樂觀。

鐵路行業自低位回升

另一方面,鐵路行業的股價亦自低位明顯回升,主要是由運載量穩定和有利的經濟指標(貨運),以及出現相對價值(客運)所帶動。例如一家日本客運鐵路營運商的股價就出現強勁反彈,儘管日本經濟活動仍然淡靜,當地客運量亦未見明顯復甦跡象,惟投資者看好中期前景,認為投資價值浮現,因此支持股價回升。同時,公司致力於削減資本開支、節省成本、持續參與債務市場,加上表明無意進行供股集資,種種因素都為股價帶來支持。

貨運方面,美國貨運營運商的散裝貨運量在第三季繼續反彈,與美國零售數據回升及8月份ISM製造業指數優於預期的情況相符,而公司自年初以來大量裁員,預期亦有助於利潤率穩健轉佳。

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads